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汽车行业研究报告:财富证券-汽车行业月度报告:走出周期底部,不惧市场回调-180518

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2018-05-21 17:48:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 何晨
研报出处: 财富证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 877 KB 分享者: suc****xl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        汽车行业4  月份跌幅扩大,市场整体表现疲软,行业反弹出现波折。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月份全部  A  股涨跌幅为-2.74%,汽车行业涨幅为-6.48%,整体跑输大盘3.74  个百分点,位于SW  行业中倒数第四。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        行业估值位于周期底部,配置机会犹存。截至4  月30  日,申万汽车行业最新估值为17.42  倍,行业前四月估值都低于2012  年6  月至今的中位数。行业最新估值对沪深300、上证  A  股、深证  A  股的折溢价率分别为+35%、+25%和-28%,而2012  年6  月至今中值的溢价率分别为+66%、+41%和-19%,最新估值分别位于历史溢价的后14%、15%和17%百分位,目前全板块估值已处于周期底部。结合历史统计数据,我们认为汽车板块在当前市场情况下已被低估,具备配置潜力。
        4  月产销同增环减,好于预期。4  月份,汽车产销量分别为239.74  万辆和231.86万辆,环比分别下降8.79%和12.71%,同比分别增长12.27%和11.47%,产销受到年内弱周期影响,呈现同增环减的状况。新能源汽车表现亮眼,产销量分别为8.1  万辆和8.2  万辆,同比增长117.7%和138.4%,环比分别增长19.6%和20.8%。截止4  月份全国充电桩布置数量累计为26.2  万部,同比增长62.6%,未来仍有较大的增长空间。
        投资策略:  4  月份后整个板块正处于关注度上升、估值修复、业绩预期逐步兑现阶段,在连续两个月的下跌后相对A  股整体历史PE  估值溢价率中枢存在较高折价,具备配置价值,予以行业“同步大市”评级。推荐新能源汽车产业链细分龙头,估值处于历史底部、成长性良好的汽车零部件和汽车金融市场处于爆发前期的汽车服务板块标的。本月我们建议投资者继续重点关注:拓普集团(601689)、西泵股份(002536)、广汇汽车(600297)、万里扬(002434)和银轮股份(002126),关注宁波高发(603788)和精锻科技(300258)。
        风险提示:汽车销售不达预期;中美贸易战过度发酵

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