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研究报告:东吴证券-50ETF期权周报:指数小幅震荡,波动率略微下降-180521

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-21 13:59:27
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 高子剑
研报出处: 东吴证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,099 KB 分享者: wil****AA 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        50ETF  期权市场行情:上周  50ETF  价格小幅震荡,一周小幅上涨  0.63%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止至上周五期权总持仓量约为168万张;上周期权共成交约497万张,其中认购期权约  278  万张,认沽期权约  219  万张。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        期权市场情绪指标分析:(1)P/C  比例:近月  P/C  比例(持仓量)小幅震荡下跌,P/C  比例(成交额)小幅上升,空头势力略有增强。(2)波动率指数:上周  VIX  震荡下跌,投资者的悲观情绪无明显增加。(3)SKEW  指数:上周  SKEW  指数小幅震荡,周五的  SKEW  指数约为  100,“黑天鹅”风险较小。
        波动率分析:(1)上周市场波动幅度均较小,历史波动率、VIX  和已实现波动率均出现下跌。(2)目前各期限波动率均位于历史四分之一的位置,处于较低水平,波动率走势较为一致,未来短期波动率或将进一步上涨。(3)当月和次月合约认购认沽期权的隐含波动率几乎相等,而远月合约认沽期权隐含波动率仍然高于认购期权的隐含波动率。
        投资策略建议:根据前文的判断,近月  P/C  比例(成交额)小幅上升,市场空头势力略有增强,VIX  指数下跌,达到了较低水平,悲观情绪无明显增加,建议投资者谨慎持有熊市价差组合。
        风险提示:期权价格会受到流动性等因素的影响,本报告所列指标仅作为参考,不直接指导投资
        

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