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煤炭行业研究报告:开源证券-煤炭行业周报第115期:电厂加速消耗库存,煤焦环境持续好转-180521

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2018-05-21 10:58:47
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张月彗
研报出处: 开源证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 中性
研报大小: 2,514 KB 分享者: rm****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业表现
        煤炭板块全周整体呈现窄幅震荡走势,周五显著拉升,指数全周收盘于3003.25点,全周上涨2.39%,跑赢沪深300  指数1.61  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司整体收跌,其中美锦能源、山煤国际两家停牌,其余上市公司中仅有4  家收涨,30  家收跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)蓝焰控股(000968)(4.50%)、红阳能源(600758)(3.55%)、山西焦化(600740)(2.07%)、开滦股份(600997)(1.08%)四家收涨。金能科技(603113)(-10.36  %)、新集能源(601918)(-4.90%  )、安源煤业(600397)(-3.80%)、云煤能源(600792)(-3.42%)、ST  郑煤(600121)(-3.04%)跌幅居前。
        行业及上市公司动态
        统计局:4  月能源生产加快  原煤产量同比增长4.1%
        中国神华4  月煤化工产销数据
        中国神华4  月份商品煤产量降2%  港口下水煤增20.1%
        电厂加速消耗库存  煤焦环境持续好转
        动力煤:周内环渤海动力煤指数持平,动力煤整体下行趋势得到改善,港口煤炭价格持续回升。随着气温回升,电厂煤耗持续高位,加速消耗电厂库存,可用天数下降2.5  天至17  天,港口库存也呈现回落态势,海运运费连续回升,下游接货意愿相对良好。
        焦煤焦炭:周内煤焦环境持续好转,焦炭价格延续升势,澳焦煤也连续多周保持回升态势。焦化企业焦煤库存延续小幅去库存模式,但当周港口焦煤库存大幅上涨。周内独立焦化企业开工整体保持相对稳定的开工率。
        无烟煤:无烟煤主要品种价格小幅下降,下游方面,水泥4  月产量环比大幅上升,尿素、精甲醇、水泥价格保持整体上涨趋势。
        投资策略
        18  年以来,进入淡季后动力煤价格持续回落,焦炭价格也相对疲软,煤炭价格走软令上市公司一季度业绩增速放缓,但整体价格带仍处于盈利区间。18  年国家供给侧改革持续推进,计划退出产能1.5  亿吨,并且提出18  年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进煤炭等产品价格保持在合理区间,煤炭板块的盈利将保持稳定增长。即将进入煤炭旺季,目前动力煤及焦煤焦炭市场供需格局相对良好,短期上行或有一定的支撑。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,业绩弹性大,(2)细分煤种龙头,低估值,(3)煤炭企业国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
        风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险

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