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电力设备与新能源行业研究报告:东兴证券-电力设备与新能源行业深度报告:需求为王,核电发展正当时-180517

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2018-05-18 08:56:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨若木
研报出处: 东兴证券 研报页数: 41 页 推荐评级: 看好
研报大小: 4,449 KB 分享者: 28****4 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资摘要:
        我们认为核电将迎来新一轮开工潮,因为核电发展的边际条件正在发生变化,而固有优势依旧稳固。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一、核电发展边际条件变化
        中央重提持续扩大内需,核电为代表的高端装备制造业是发展重点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因为核电产业链长且投资额大,核电建设能够拉动内需和抵御外贸波动,一台百万千瓦机组可带动近200  亿投资。
        我国已开发出自主三代核电技术,安全性较二代技术提高一个量级,设计寿命由40  年提升至60  年,国产化率已提升到85%以上。
        全社会用电需求回暖为核电发展打开了空间。今年1-4  月份,全社会用电量同比增长9.3%,较去年同期提高2.6  个百分点。
        二、核电的固有优势
        核电是唯一同时具备基荷电源和清洁能源属性的发电方式。
        核电初期投资较大,但运行阶段排放物少、燃料消耗小,全寿期成本竞争性非常强。利用平准化度电成本计算,核电经济性优于火电、光伏、风电。
        我们认为近期台山、三门1  号装料完成标志着核电新项目核准即将拉开序幕。
        投资策略:我们认为公司主营业务分布和订单质量决定受益程度。
        核电运营、建设公司一般以核电为主营业务,受益于核电重启程度最高。
        长周期主设备制造商能够拿下毛利率高、金额大的订单,受益程度次之。
        国产化能力强、能够制造核级设备的制造商将更容易拿到订单。
        因此我们认为核电产业链各环节受益程度顺序为:业主运营方>建造承包商>长周期主设备制造商>国产化率较高核级设备制造商>普通设备制造商。
        推荐核电产业链龙头企业:中国核电、中国核建、东方电气、上海电气、台海核电、应流股份、浙富控股、江苏神通、东方锆业。
        风险提示:核电安全事故风险,在建机组进度未达预期,核电审批未达预期。

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