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研究报告:川财证券-宏观日报:短期通胀无忧,PPI二季度或将冲高-180510

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-11 09:13:33
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯钦远
研报出处: 川财证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 435 KB 分享者: yun****oh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        川财观点    
        4月CPI与PPI数据公布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月CPI同比增长1.8%,前值2.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以猪价为代表的食品项目继续成为压制通胀水平的最主要原因。实际上,尽管今年年初以来南美旱灾、中美贸易战影响下一度出现豆粕价格飙涨,但从上市公司数据上看,过去三年农业类公司资本性开支复合增速超过30%,农产品供给短时间内不会出现大幅收紧,食品项在未来一段时间内仍将压制通胀水平。非食品项大致符合季节性,在医改、春节旅游等一次性冲击后,服务项目整体环比上行0.3个百分点,大致仍保持温和水平,短时间内难以对通胀形成明显的抬升作用。4月PPI环比下降0.2%,与3月降幅相同,但受翘尾因素影响,同比增速回升0.3个百分点至3.4%。分行业来看,煤炭开采环比下降0.9%,黑色金属环比下降2.9%,国内工业品原料价格均有所下滑。往后看,短时间内随着工业原料的持续去化,国内工业品仍将维持一定的价格韧性,同时二季度将保持较高翘尾,PPI或在二季度短暂冲高形成年内高点,但长期看,PPI仍有在今年后半段重回跌势的压力。  
        宏观动态    
        中国4月CPI同比上涨1.8%,预期1.9%,前值2.1%。中国4月PPI同比上涨3.4%,为近7个月来首次增幅扩大,预期3.4%,前值3.1%。(统计局网站)  
        第七次中日韩领导人会议联合宣言发布,将进一步加速三国自由贸易协定谈判,将在供应链互联互通、电子商务、内容产业和标准化等领域加强经济合作,重申加快《区域全面经济伙伴关系协定》谈判。(新浪网)  
        流动性监测    
        5月10日,央行公开市场周四进行200亿7天、100亿14天逆回购操作,当日500亿逆回购到期,净回笼200亿;隔夜shibor为2.51%,较前一个交易日下行1.10BP;银行间质押式回购隔夜利率为2.53%,较前一个交易日下行6.25BP;银行间质押式回购七天利率为2.87%,较前一个交易日上行5.44BP。  
        大类资产表现    
        股市方面,5月10日上证指数收于3174.41点,较前一个交易日上涨0.48%;债市方面,十年期国债收益率为3.71%,较前一个交易日上行1.52BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为6.3768,较前一个交易日下调35.00BP;大宗商品方面,WTI原油结算价报71.14美元/桶,较前一个交易日上涨3.01%。  
        风险提示    
        政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。

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