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轻工制造行业研究报告:川财证券-轻工制造行业动态点评:美废100%掏箱检验,造纸板块有望继续获益-180507

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2018-05-09 09:00:20
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨欧雯
研报出处: 川财证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 355 KB 分享者: gan****am 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件  
        近日,海关总署颁布《关于对进口美国废物原料实施风险预警监管措施的通知》,对来自美国的废物原料实施  100%开箱、100%掏箱检验检疫,对疑似危险废物进行  100%检测,对废纸中夹杂难以识别的特种纸(硅油纸、浸蜡纸、热敏纸、防潮纸等)、夹带疑似危险废物的,实行  100%实验室检测分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对中国检验认证集团北美有限公司实施  a  类风险预警措施,持续一月,期间不再承担进口废料转运检测工作,同时,严格核查进口美国废物原料装运的相关单据。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评  
        2018年外废进口管理继续维持高压态势。自生态环境部颁布的《进口废纸环境保护管理规定》三月初正式实施以来,各地海关严格执行相关政策,青岛、嘉兴、湖州等地海关都有退运不合格外废的情况。海关总署此次颁布进口美废监管新政,要求对美废实施  100%掏箱检验,管理措施继续从严。受最新政策影响,国内箱板瓦楞纸生产企业连续上调国废黄板纸采购价100-200元/吨,预计短期内箱板瓦楞纸价格将继续上涨。
        废纸进口配额目前同比下滑七成。2018  年前  11  批废纸进口名录共计核定进口废纸  1091  万吨,去年前  11  批共计批准外废进口额度为  4080  万吨,同比下降了  73%,全年预计同比减少两到三成,政策高压,进口废纸减少额有存在略超预期的可能性。
        废纸进口配额向龙头企业优先发放,成本优势显著。截至目前,玖龙、理文、山鹰(含联盛)三家龙头纸企获批额度分别为  351.94  万吨、168.04  万吨、186.92  万吨,合计占比约  65%。获得配额的企业从去年同期的  160  家锐减至60  多家,政策倾向性较为明显。根据最新汇率测算,外废成本比国废低1400-1500  元/吨左右,且使用外废无需添加原生木浆提高箱板瓦楞纸品质,因此龙头企业成本优势显著,中小纸企受限于成本提升而被逐步淘汰,造纸行业集中度有望继续提升,利好箱板瓦楞纸龙头。
        相关标的:山鹰纸业(600567)。
        风险提示:政策变化风险;宏观经济增长不及预期。

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