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研究报告:上海证券-2018年3月对冲基金报告:管理期货策略表现优秀,市场中性策略业绩转正-180427

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-02 09:19:09
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王博生,田慕慧
研报出处: 上海证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,043 KB 分享者: K****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        管理期货策略表现优秀,市场中性策略业绩转正  
        受各基础市场影响,2569只(据朝阳永续不完全统计,截至2018年3月31日)具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品3月份平均收益率为-0.04%,其中实现正收益的产品数量仅为1249只,占比为48.62%,整体表现较上期有所提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分策略来看,本期仅管理期货和市场中性策略取得正收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3月管理期货策略捕捉到商品市场部分品种单边趋势性下跌机会,平均净值大涨3.66%;而股市风格的变化也利好市场中性产品,该策略产品本期平均业绩转正。
        3月A股市场走势分化,中小盘指数均处上行趋势而大盘指数本期下跌较多。受此影响股票策略产品表现不一,股票多头和多空策略平均收益率分别为-0.29%及-0.93%,不到半数产品取得正收益,收益率分布区间较上期有所扩大。
        私募行业数据  
        根据基金业协会公布的数据,截至2018年3月底,已登记的私募证券管理人为8724家,较前期继续增加;管理基金数量为35419只,较上月减少62只。平均单位管理人管理的基金数量也下降至4.06只。根据朝阳永续不完全统计,3月份私募证券投资产品发行量较2月有所增加,共计发行1255只,环比上升60.90%,与去年同期水平基本持平。
        3月私募证券投资类产品发行速度较2月明显回暖,但相较去年底发行水平缩水明显。新发行的私募产品中,股票多头发行数量占据绝对优势,份额达到91.23%,之后依次为债券基金、组合基金、宏观策略以及多策略,分别发行27只、24只、24只和19只。定向增发和趋势策略新产品发行数量陷入冰点。
        上海证券私募基金评价体系
        从最近一年的累积收益率来看,较高风险产品表现最佳,平均累积收益率达到12.62%,中等风险产品以9.02%紧随其后,说明随着产品类别风险水平的增大,收益率逐步提升,基本符合高风险高收益的逻辑。但是,高风险产品最近一年的平均累积收益率仅为2.06%,在所有风险级别中业绩排名最末,这说明当风险达到一定程度的时候,进一步提高风险水平已经没法带来更多的回报。换句话来讲,高风险产品并没有给投资者带来超额的补偿,甚至会拖累业绩。因此,对于投资者而言,没有必要为了追求高收益去选择过高风险的产品。
        市场观点
        北京和聚投资李志武:估值便宜的中小型港股公司或有机会;星石投资:去杠杆重心从金融转向实体,布局"进口替代"。  

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