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研究报告:华宝证券-私募基金月报:CDR试点获批,CTA策略扭转颓势-180420

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-23 11:30:56
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 奕丽萍
研报出处: 华宝证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 975 KB 分享者: mai****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:  
        私募市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2018年3月,股票类私募基金表现较差,管理期货策略则较前两月有所好转。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3月下旬,中美贸易摩擦升级,避险情绪和偏弱的基本面预期共同推动市场再度进入下跌通道。整月来看,小盘股表现明显优于大盘股。股票多头策略类私募受市场较大幅波动影响,出现较大回撤,整体业绩欠佳。3月商品期货市场整体走弱,除农产品和贵金属以外,黑色系、有色金属等活跃品种均现流畅下跌行情,管理期货策略在前两月不明朗的震荡态势后较好捕捉了本轮出现的阶段性趋势行情,扭转了前期的业绩颓势,在3月私募业绩整体稍差的情况下领跑各类策略。3月债券市场整体上行,资金面延续春节以来的宽松态势,资管新规落地在即和中美贸易摩擦先后推动避险情绪,国债到期收益率快速下行。整月债券策略私募在各类策略中延续上月的相对较稳定表现,且业绩较上月看有所提升,仅次于管理期货策略。  
        业绩表现。股票策略共考察6117只基金,中位数收益-3.08%,收益区间在【-84.00%,80.42%】。相对价值共考察477只基金,中位数收益0.38%,收益区间在【-28.35%,14.22%】。管理期货共考察733只基金,中位数收益1.51%,收益区间在【-60.71,94.77%】。宏观策略共考察169只基金,中位数收益-1.33%,收益区间在【-19.77%,24.30%】。债券策略共考察394只基金,中位数收益1.04%,收益区间在【-29.53%,8.94%】。组合基金共考察358只基金,中位数收益-0.87%,收益区间在【-17.63%,34.91%】。  
        发行与清盘。2017年5月至7月股票策略及债券策略的发行量降低,主要由于银行委外业务收缩,策略业绩表现不佳。而在2017年7月股票市场回暖后,发行量也开始回升。2018年2月,策略发行量再度明显下滑,这主要与2月股票市场大幅震荡下跌,策略业绩表现不佳有关,同时也不排除统计上的缺失。2017第四季度,债券私募基金明显发行下滑,并持续保持较低水平,但在2月各类策略发行量都出现明显减少的情况下,债券策略的发行量保持稳定,这与今年以来债市情绪有所回暖有关。2017年6月至2018年2月,CTA基金发行量持续萎缩,主要由于CTA大部分基金在震荡无序的持续行情下难以获取较好收益。  
        风险提示:私募基金投资有风险,投资者需谨慎。          

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