引  言  
        亿联网络专注于UC解决方案领域，为客户提供客制化的音频和视频解决方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】SIP协议作为一种轻量级协议，其简单易行是极低成本应用系统选择该协议的重要因素，同时该协议具备可扩展特性，轻松定义并迅速实现新功能；简单易行地嵌入廉价终端用户设备。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该协议可确保互操作能力，并使不同的设备进行通信。因此，成为目前主流趋势。  
        公司产品受益于SIP话机渗透率的快速提升，2-3年内行业增速有望保持30%左右，同时公司竞争力突出有望超越行业增长。基于百家以上平台认证，公司护城河较宽，毛利率有望保持稳定。因此我们认为，基于超越行业的收入增速和稳定的毛利率，叠加规模效应，公司净利润有望实现持续高增长。近期公司主要行业竞争对手Polycom被PLT收购，我们认为短期管理层变动，亿联网络有望迎来窗口期进一步侵蚀行业份额，行业地位有望进一步提升。  
        风险提示：汇率波动导致公司收入放缓、SIP行业竞争加剧、VCS业务拓展不达预期。