投资要点
        房企融资手册
        房地产开发是典型的资金密集型行业，前期投入高，对外部融资有比较强的依赖性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  加之融资规模大、可以用开发商或项目资产抵押，金融机构也很愿意和开发商合作，为它们提供融资服务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2016年10月，地产政策开始收紧，规范开发商的融资是政策重点之一。目前来看，除了  ABS  这种相对比较新颖的融资方式外，房企传统的融资渠道或多或少都受到了一定限制，整体面临比较大的资金压力。
        未来地产投资走势如何，融资是关键。在这篇报告中，我们对房企常见的债权融资和股权融资方式进行了梳理，并重点介绍了近两年房企积极参与的ABS。
        债权融资方式包括开发贷、债券融资、非标融资和境外发债，股权融资包括IPO、增发和配股与私募房地产股权基金。
        短短几年间，资产证券化这种融资模式，在房地产行业从默默无闻到炙手可热。作为国内的创新型融资工具，在“房住不炒”大的政策方针下，既能为房企拓宽融资渠道，也迎合了中国房地产进入存量市场的时代，还加快房产库存的去化。截至  2018  年一季度，房地产行业资产证券化类产品共发行了81  单，融资总规模  1253  亿元。
        参照房地产行业的产业链，可以将房企资产证券化产品，分为自有物业、物业管理、房屋销售、房产经营、房屋租赁和供应链金融保理六大类。
        具体的产品形式，主要包括：（1）REITs；（2）类  REITs；（3）CMBS；（4）物业费收费权  ABS；（5）购房尾款  ABS；（6）运营收费权  ABS；（7）供应链金融保理  ABS；（8）租金收益权  ABS；（9）租赁消费分期类  ABS。
        我们通过案例的形式，按照上述产业链划分的六大类，对房企资产证券化逐一介绍。
        短短几年间，房企资产证券化融资规模快速上升，产品类型也日益多元化。可以预见的是，这一趋势还会持续。
        风险提示：监管超预期