报告摘要:
上周回顾
上周商贸零售板块下跌0.4%,同期沪深300指数上涨0.42%,中小板块指数上涨0.16%,创业板块指数下跌0.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跑输沪深300指数0.82%,跑输中小板块指数0.56%,跑赢创业板块指数0.27%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中百货板块上涨0.27%,超市板块下跌3.01%,,零售板块下跌0.67%,连锁板块下跌0.57%。
上周涨幅居前的有:美凯龙(601828.SH)16.57%、香溢融通(600830.SH)12.24%、友好集团(600778.SH) 10.91%、昆百大A (000560.SZ) 9.27%、民生控股(000416.SZ)8.97%。上周跌幅居前的有:中成股份(000151.SZ)-11.07%、远大控股(000626.SZ) -8.50%、汇嘉时代(603101.SH) -7.57%、农产品(000061.SZ) -7.04%、永辉超市(601933.SH) -6.57%。
本周观点及投资建议
事件概述:国家统计局4月11日发布的数据显示,2018年3月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%,大幅回落,环比下降1.1%,低于季节性。一季度我国物价形势总体稳定,CPI总水平比去年同期上涨2.1%,延续了温和上涨的态势。其中,食品项和非食品项3月均大幅下跌,食品项同比由上月的4.4%下降至2.1%,非食品项同比增幅也从2.5%下降至2.1%。食品项中除猪肉价格跌幅再度扩大之外,受气候回暖和春节结束影响,鲜菜、蛋类、水产品价格增幅也明显缩减,鲜菜尤其,同比由上月17.7%下降至本月8.8%。非食品项中,交通和通信价格同比增幅有所回落。(资料来源:人民网)
民生观点:3月CPI同比上升2,1%,环比下降1.1%,春节效应消散,食品项价格增速下跌是主要原因。短期内,预期第二季度的CPI增速将有小幅回升。长期来看,CPI全年温和平稳,基本面和货币层面难以支持高通胀。同时,中美贸易摩擦对中国通货膨胀的影响相对有限。CPI的上涨有效的刺激了营业收入的上涨,同时由于零售行业存货周期致使相对成本降低,超市公司的利润上升,推动超市行情向利好发展。
推荐公司: CPI保持温和通胀,重点看好经营能力优秀,收入稳定增长的超市行业公司。推荐永辉超市,家家悦,步步高等。
维持行业推荐评级
我们看好商贸零售的行情,建议中长期持有。1)CPI上行有利于提升超市营收,线下超市价值重估,建议关注:永辉超市、家家悦、步步高等;2)高端消费持续回暖,消费升级利好百货与饰品,建议关注:王府井、莱绅通灵、老凤祥等。3)电商线上线下相融合,跨境电商全面发力,建议关注:苏宁易购、跨境通等。
行业与公司重点新闻
过去一周的主要新闻有:(1) 拼多多完成新一轮30亿美元融资 腾讯为领投方(资料来源:联商网);(2) 山姆会员商店与京东到家深度合作 共推全渠道零售(资料来源:联商网);(3) 滴滴外卖在无锡的第一天订单量达33.4万单(资料来源:联商网);(4) 步步高发布智慧零售1.0版本 与腾讯合作第一家样板店上线(资料来源:联商网)。
风险提示
CPI对于超市业绩影响不及预期。