川财观点    
        经济数据向好叠加央行定向降准，市场情绪趋于乐观，煤炭板块涨幅居前，期货市场两焦大涨助力板块上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】动力煤方面，坑口煤受制于下游需求不旺、销售较差，价格持续下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）港口煤虽仍维持跌势，但跌幅明显收窄。本周渤海动力煤现货价格指数5500大卡报573元/吨，环比下行10元/吨（上周环比下行24  元/吨）；5000大卡489元/吨，环比下行17元/吨（上周环比下行31  元/吨）。我们认为港口价格跌幅收窄或是得益于限制进口煤消息发酵带来的下游采购积极性上升，现阶段建议持续关注限制进口煤政策实施情况对港口煤炭供需格局的影响。焦炭方面，我们近期调研了解到徐州地区焦化企业拟按要求进行环保改造，改造或将促使焦企停产9-12个月。徐州地区焦炭产能占全国比例约2%左右，停产对焦炭供需的直接影响有限，但徐州作为环保改造排头兵，徐州焦企改造或对其他地区有示范作用，其间接影响不好估计，对此我们将继续跟踪。近期陕西、乌海、徐州焦企限产将一定程度收缩焦炭供给，但考虑到当前钢厂、港口焦炭库存仍处高位，判断短期内焦炭价格仍将维持弱势。  
        市场情绪改善背景下，业绩夯实、估值低的煤炭板块或在港口煤炭供需边际改善的催化下迎来反弹行情，相关标的为中国神华。
        风险提示：政策变化，宏观经济超预期波动。