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汽车行业研究报告:民生证券-汽车行业周报:Q1乘用车平稳增长,降税利好进口车规模-180416

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2018-04-19 08:25:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐凌羽
研报出处: 民生证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,038 KB 分享者: 存在****无 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        行情回顾:汽车及零部件板块跑输大盘  汽车及零部件市场表现相对较好
        1)近五个交易日,汽车及零部件板块涨跌0.19%,上证综指涨跌0.89%,行业跑输大盘;申万28  个行业中,汽车板块涨跌幅位居第17  位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2)近五个交易日,细分领域板块涨跌幅依次为:汽车零部件0.93%、汽车销售及服务0.76%、客车0.23%、卡车0.05%、乘用车-1.33%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3)概念板块涨跌幅依次为:智能汽车指数1.34%、汽车后市场指数0.05%、燃料电池指数0.42%、新能源汽车指数-0.16%。
        重要政策新闻
        1)2018  年3  月汽车工业经济运行情况
        【点评】虽然贸易摩擦加征关税涉及新能源汽车,但目前中国向美国出口新能源汽车仅214辆,涉及金额165  万美元,在新能源汽车仍处在市场化发展初期阶段,我们认为整体影响有限。
        2)大幅度放宽市场准入  今年将相当幅度降低汽车进口关税
        【点评】关税降低可能带来以下三方面的影响:1)关税下降,提供了降价空间,预计会促进进口车型销量增加。2)一些品牌可能会面临车型内部竞争风险,需要在产品型谱或价格体系上做出调整。3)长期看,降价层层向下传递,这一趋势会随着减税而进一步加强。
        投资机会
        行业增速新常态叠加消费升级背景下,优选马太效应中强势车企以及业绩确定性强、估值合理的零部件企业。从结构上看:当前行业增速新常态及消费升级的背景下,车企产品及销量加速分化,马太效应明显,配套强势自主品牌及合资品牌的优质零部件汽车,以及产品符合消费升级、节能减排的零部件企业有望实现业绩快速增长。
        推荐整车蓝筹:上汽集团(合资自主共振,演绎强者恒强)、宇通客车(短期新能源公交车渗透率提高、销量恢复;中长期看公路客车新能源化);零部件企业关注两条主线:1)客户端:强势自主品牌及产品更迭的合资品牌的配套企业,2)产品端:符合行业节能、智能、电动化发展方向,产品技术逐步升级的企业;推荐:星宇股份、宁波高发、拓普集团、万里扬。
        推荐个股组合:上汽集团、宇通客车、宁波高发、星宇股份、拓普集团、万里扬。
        近期行业催化:行业销量数据,公司财报。
        风险提示
        行业销量低于预期,政策不及预期。
        

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