投资要点
核心观点:市场整体走势符合预期,贸易摩擦担忧仍是制约行情发展的主要因素,市场对于国家大力扶持核心技术发展的预期有所增强,核心技术概念值得持续关注
今日市况:降准刺激两市大幅高开,核心技术概念强势领涨
受昨日央行降准利好刺激,今日两市大幅高开,高开过后虽一路走低,沪指甚至创近 11 月以来新低,但临近午盘时市场开始出现反弹,全天各大指数呈 v 型反转,其中创业板指涨幅 2.16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从盘面看,计算机、军工、电子等板块午盘强力拉升,核心技术概念类股票强势领涨,芯片国产化、核高基、3D 传感、集成电路概念涨幅居前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
重要信息:央行下调存款准备金率 率 1 个百分点 , 明为降准实则“双降”,扩大内需以补贸易战亏空
昨日央行发布公告从 2018 年 4 月 25 日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1 个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。
这次降准,直接的目的是用来置换银行所借的 MLF。由于银行借 MLF 的资金,要支付的利率较高,而准备金释放的资金几乎没有成本。即使是等额置换,也能达到降低资金成本的作用,具有“降息”的功效。除了置换,央行还额外释放了 4000 亿元的降准资金。所以, 这次货币政策操作明为降准,实则“双降”,放松的力度不小。
央行此时降准,我们认为原因和目的有以下三点:
其一、降低资金成本,扩充流动性,缓解年初以来融资环境偏紧的局面;
其二、利率市场化可能会抬升资金成本,降准可以提前做一些对冲;
其三、贸易摩擦可能会使出口下滑,为了弥补贸易的亏空,需要扩大内需来填补,而货币的适当放松则为必然之举。
综合来看,此次降准并不是短期的一种政策安排,很可能意味着政策的适当从 转向,从 2016 年四季度延续至今的偏紧的货币政策或发生过根本性改变。
市场判断:今日市场整体走势符合预期, 贸易摩擦担忧仍是制约行情发展的主要因素 ;核心技术概念值得持续关注
超预期降准利好股市债市 ,但 反弹高度和持续时间仍 受到贸易摩擦担忧制。 约。昨日的超预期降准利好股市债市,从今日市场走势来看也基本符合预期,然而在外部风险仍在的前提下,市场的反弹高度和持续时间仍需进一步观察,就目前市场而言,贸易摩擦担忧仍是制约行情发展的主要因素。
贸易摩擦促使核心技术概念发酵,值得持续关注。美国商务部声明将对中兴通讯执行为期 7 年的出口禁令持续发酵,今日核心技术概念股强势领涨。十八大以来,习主席在多个场合多次提到要掌握核心技术,在中美贸易摩擦大概率将持续推进的形势下,核心技术不受制于人的重要性进一步凸显,市场对于国家大力扶持核心技术发展的预期有所增强,我们认为该主题值得持续关注。
操作策略:稳健中性,以及短期灵活
维持中性仓位,在底部逐步买入低估值蓝筹,灵活配置黄金、原油、军工等风险对冲品种,关注核心技术概念股。
风险提示:投资有风险,入市需谨慎