主要结论：  
        1.国债期限利差下行是否是经济衰退的信号？  
        在货币和经济周期中，期限利差受到哪些因素的影响？  
        统计数据表明，期限利差可以作为预期未来经济的一个先行指标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        期限利差反映未来货币政策预期、风险溢价和通胀预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        期限利差在经济和货币政策周期中呈现回升-加速上升-下行-倒挂-回升这一循环。  
        期限利差为经济的领先指标--中美英法的历史数据佐证  
        过去三十多年，美国发生过三次期限利差倒挂的现象。  
        美国历史上的期限利差的倒挂，多出现在美联储加息的后半期。  
        中国国债（国开债）的期限利差目前已经出现倒挂。  
        从历史数据看来，美、中、英、法等国家尽管货币政策和经济周期不尽相同，但是期限利差确实对经济增长做出了较准确的预测。  
        今年美国的期限利差可能再次出现倒挂  
        美债的长端利率可能已经接近本轮复苏的顶部。  
        未来看，美债期限利差将会进一步收窄，可能再次出现倒挂现象。    
        2.美国通胀上升、消费者信心回落、职位空缺数下降  
        美国3月核心PPI同比增长创7年来新高，核心CPI同比超预期。  
        美国4月消费者信心低于预期。全球贸易战恐慌情绪下，4月消费者信心回落幅度创2016年10月以来最大。  
        美国2月职位空缺数下滑，主要来自于私营企业。    
        3.  本周重点关注美国经济褐皮书、零售销售以及制造业指数  
        财经事件：关注美联储公布经济褐皮书和美联储理事夸尔斯证词。  
        财经数据：关注美国3月零售销售以及4月制造业指数。    
        风险提示：  
        美联储货币收紧力度超预期，导致美国实际利率上升速度快，引发经济下行压力大。  
        减税对美国经济的影响集中在中短期，中长期影响存在较高不确定性；同时，减税带来的贫富分化可能加剧美国社会动荡。  
        中美贸易摩擦加剧令美国经济受到的伤害，可能比通过传统方式计算的影响更为显著。