投资要点
        3月出口增速较上月大幅下降47.2个百分点至-2.7%，进口增速则提高8.1个百分点至14.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】出口增速的大幅回落，与去年同期基数提高和对主要贸易伙伴出口增速普遍下降有关，与香港贸易因素无关，因为剔除对香港出口数据之前和之后的出口增速基本一致，表明没有虚假贸易因素影响3月份的出口增速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进口增速的提高主要源于国内需求回暖所致。具体看：
        3月出口增速的回落，主要源于对主要贸易伙伴和新兴市场国家出口增速的全面下降。如3月对欧盟、美国、东盟、金砖国家出口分别增长-7.0%、-5.6%、1.4%、-2.2%，分别较上月下降49.4、51.8、34.9、77.4个百分点。因此，3月出口增速的回落，与中美贸易战无关。此外，2017年3月出口同比增速较2月提高了17.8个百分点，高基数效应不利于今年出口增速的提高。
        春节过后，企业集中开工，国内需求回暖，因此3月份进口增速提高，具体表现为进口商品数量增速的上升。在33种重点进口商品中，农产品、谷物及谷物粉、初级形状的塑料、天然橡胶、纸浆、金属加工机床的进口金额同比增速提高较多，这些商品进口数量增速分别较上月变动-1.4%、18.4%、35.9%、136.5%、2.8%、66%，提升幅度较大，而这些商品的进口价格增速则相对平稳，表明进口数量的增加是进口增速回升的主要原因，反映国内需求有所回暖。3月份PMI进口指数升至51.3%，重回荣枯线上方，也反映我国国内需求回升。
        贸易结构趋于优化。一是加工贸易在进出口中的比重下降，而一般贸易比重趋于提高，3月份达到58.3%，处于持续上升过程中；二是出口产品结构优化，高新技术产品和机电产品在出口中的比重提高，3月份两者比重分别为59.4%和30.5%，位于2014年以来的高点。
        全球经济复苏态势依然较好，3月份美国、欧元区和全球制造业PMI指数都向下调整，但均在高位扩张区间运行，外需依然稳健，仍有利于我国出口增长。
        风险提示：宏观经济下行、政策变动风险。