投资要点：
        要点一：一季度行情收官，转化与分化是关键词
        市场3个月内多次变换风格，行业分化明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来说成长最佳、消费分化、周期和金融表现较差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）指数角度，一季度上证50、沪深300、上证综指分别下跌4.83%、3.28%、4.18%，深证成指、中小板指分别下跌1.56%、1.47%，而创业板指大涨8.43%。行业角度，一季度排名前三的行业，也是仅有的取得正收益的三个行业，分别为计算机（11.42%）、餐饮旅游（6.78%）、医药（6.66%）。
        要点二：两次调整导火索均来自海外，二季度仍需警惕海外风险
        高度警惕海外因素对国内市场的冲击。尤其是对主板，对白马消费和周期股的影响。成长股，尤其是创业板相关龙头公司受到的影响相对较小。对于机构而言，可以利用类似冲击进行调仓换股，转换风格配置。
        要点三：二季度决断时刻
        （1）需求是否旺季不旺。3月15日以后，发电耗煤量同比降幅在缩窄，部分地区水泥价格也有所反弹。我们认为，就目前的高频微观数据而言，4月份以前需求确实不旺，但4月份仍有待观察。
        （2）企业盈利变化。我们判断企业盈利增速今年将逐步下滑，但龙头企业将受益于市占率提升及品牌溢价能力提高而获得高于行业的业绩增速。预计一季报将看到部分龙头，尤其是成长股龙头企业业绩改善。
        （3）可能的流动性冲击。上周深改委通过了资管新规，预计短期内资管新规最终意见稿将落地，短期仍将对流动性产生负面影响。
        要点四：短期相对谨慎，持续看好成长股结构性行情
        二季度我们对市场相对谨慎。贸易争端加剧、叠加人民币大幅升值，预计外需贡献将下滑。叠加房地产及基建投资下滑，工业品开工旺季不旺，二季度需求端将下行。周期品面临考验，后周期的白马消费性价比下滑，成长前期累积较大幅度的反弹后，短期可能出现反复。
        中期继续看好低估值业绩改善的成长品种。本轮成长行情是一轮中期级别的行情，收益风险比上升。（1）政策大转向，从中央到证监会到交易所均表态支持新经济发展新动能，市场对中小创风险偏好回升。（2）业绩层面，经历了2017年大幅下滑后，2018年部分成长龙头公司有望迎来高增长。（3）资金角度，公募基金等机构将出现配置再平衡的过程，持仓逐步转向成长股转向创业板。（4）相对估值在历史底部区域，向上的收益高于向下的风险。（5）BATJ回归A股后会产生显著估值溢价，短期会带给存量股票具备一定的压力，但从长期来看独角兽企业的回归对行业的整体估值有提振作用，对现有的成长股龙头有利。
        风险提示：海外风险因素。