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研究报告:中大期货-原油日报:IEA称OPEC基本解决产量过剩,油价缩小跌幅-180214

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-02-14 13:51:20
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张灵军
研报出处: 中大期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 890 KB 分享者: cha****g39 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾:
        上一交易日,油价在IEA月报公布后缩小跌幅,但目前负反馈逻辑仍然延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最终首行Brent和WTI分别收于62.72(+0.13)和59.19(+0.1)美元/桶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4月WTI-Brent贴水收至3.69美元/桶。
        基本面跟踪:
        1.据美国石油协会(API)数据显示,截至2月9日当周,美国原油库存+394.7万桶,预期+260万桶,前值-105万桶。汽油库存+463.4万桶,前值-22.7万桶。精炼油库存  +110万桶,前值+455.2万桶。库欣地区原油库存-231.9万桶,前值-63.3万桶。  
        2.  IEA月报称,OPEC基本解决产量过剩问题,但页岩油风险犹存。2018年以美国为首的非OPEC国家石油供应增速料超过需求。美国石油产量料将很快超过沙特,到年底可能超过俄罗斯。预计2018年非OPEC石油供应为5990万桶/日,而2017年为5820万桶/日。全球原油需求2018年将增长140万桶/日至9920万桶/日,此前预期增长130万桶/日。  
        技术面研判:
        Brent和WTI跌破67.8-70.8和63.5-66.5高位横向区间且跌破12月中旬以来的上升通道,调整进行中,目前Brent已处于62附近,WTI处于59附近,下方支撑位下移至61和55附近。  
        结论及操作建议:
        上一交易日,油价在IEA月报公布后缩小跌幅,但目前负反馈逻辑仍然延续。API数据显示库存短期上升延续,等待今日EIA数据验证,短期库存上升-基金净多持仓回落-价格回调的反馈已形成,且从价差结构上看短期库存上升的驱动依然存在。IEA月报称OPEC基本解决产量过剩问题,但非OPEC产量供应加速回升,上周贝克休斯钻井数大幅增加,美国增产加速或为大概率事件,且从WTI-Brent价差和成品油端跨月价差来看,出口和下游需求存在继续减弱的可能。消费方面,需关注季节性检修情况,欧洲和亚洲成品油库存继续积累,裂解价差和成品油跨月价差继续走弱,  即期炼厂利润继续下滑。原油近月升水幅度开始走平,需关注负反馈形成后的阶段性影响。
        风险提示:
        1.美国产量情况,WTI生产商空头持仓增加情况;  
        2.WTI和Brent基金净多持仓。  

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