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非银行金融行业研究报告:长城证券-非银行金融行业:图说券商2018年1月份营收数据及投资建议-180209

行业名称: 非银行金融行业 股票代码: 分享时间:2018-02-12 18:40:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘文强
研报出处: 长城证券 研报页数: 27 页 推荐评级:
研报大小: 1,949 KB 分享者: tia****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        上市券商12月累计营收业绩同比改善,在股债市场回暖和部分AFS浮盈释放之下,12月数据环比数据大幅改善
        2018年1月数据开门红,主因1月交投情绪较高与2017年同期低基数共振所致
        在监管层扶优限劣的时代背景下,龙头券商有望率先迎来创新政策驱动,关注边际改善机会
        鼓励大券商先行先试、控制创新风险有望成为主流
        受市场回暖,券商自营业务份额反超经纪业务,成为业绩弹性器
        目前券商板块在严监管下,实质属于严重错杀
        继续关注行业向重资产业务转型趋势,关注资本实力强、重资产业务布局较多的大型龙头券商
        目前大券商估值洼地,有望成为板块估值修复行情的重要驱动力+需积极配置
        投资建议
        受年末资金趋紧、海外市场风险传染等因素影响,难以支撑大幅上涨,但券商估值向下空间有限,需把握左侧布局机会
        秉承以业务结构多元化、均衡化来选股,主要有三条选股思路:
        首选业绩优良、业务结构均衡化、多元化的龙头大券商
        重点推荐华泰证券、国泰君安、东方证券、广发证券、海通证券等,部分为关联方
        建议关注创新+转型发展的中型券商
        如长江证券、兴业证券、国元证券、东吴证券
        可关注次新股类弹性标的
        如浙商证券、华安证券、第一创业,风险偏好高的投资者可关注
        风险提示:市场大幅回调风险;监管趋严风险;宏观经济波动风险;外围市场波动风险
        
        

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