板块表现:本周钢铁(申万)板块上涨4.44%,跑赢沪深300 指数6.96 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在28 个申万一级行业中,周涨幅排名第一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周大盘在连续走高后开始回调,钢铁板块在众多板块下跌中异军突起,目前大部分钢铁上市企业公布了2017 年的业绩预报,结果整体好于预期,有业绩的支撑,估值有望提升,预计板块有进一步上行趋势。
钢价表现:
节前钢价平稳运行:本周国内市场钢价平稳运行,Myspic 综合钢价小幅上涨0.04%,在经历了钢价的大幅下跌,本周钢价继续企稳运行,目前冬储情况较好,同时钢厂逐步开始年前的检修工作,导致近期钢厂订单较为顺畅,钢价稳中有进。随着春节前最后一周的到来,届时下游需求将近乎停滞,钢厂生产也将停止,市场将处于有价无市的局面,预计节前钢价继续维稳运行,且振幅有限。
库存表现:
冬储积极,库存大幅增长:本周社会库存总量为1,075.28 万吨,周环比上升10.54%%,库存出现大幅回升,主要是商家积极冬储所致,从库存上升品种来看,依然是长材补库速度较快。从目前来看,库存仍处于低位,市场普遍预计节后供应仍将偏紧,所以近期钢厂出货较为顺利,预计节前库存仍将呈上行走势。
原材料表现:
铁矿石:MyIpic 铁矿石综合指数为75.30,周环比上升0.13%。普氏62%矿石指数为73.80 美元/吨,周环比下跌0.80 美元/吨,从铁矿石港口库存来看,本周港口库存下降39.40 万吨达到1.51 亿吨。本周铁矿石价格基本呈平稳走势,可以看到近期钢厂铁矿石库存大幅增长,同时基本也接近尾声,大部分钢厂备货已经完成,仅少数钢厂仍会继续补库。预计节前矿价仍以小幅波动为主。
焦炭:本周国内焦炭价格继续下跌,唐山二级冶金焦价格为1,885.00 元/吨,周环比下跌100 元/吨,跌幅再次扩大,主要原因在于近期钢厂节前的焦炭补库已经基本完成,然而焦企开工率仍然偏高导致库存出现累积。鉴于目前多数钢企焦炭库存年前冬储基本到位,焦企厂内库存压力仍较明显,预计短期内焦炭市场延续趋弱下跌为主。
核心观点
本周是春节前倒数第二周,市场随着新年的接近逐渐平复下来,整体趋稳。随着钢价的小幅修复以及原材的走弱,钢厂测算利润再次得到一定程度的施放。同时近期大部分钢铁上市公司的2017 年业绩预告已经发布,结果喜人,普遍超出市场预期,这将为板块上涨,估值提升提供有力支撑。接下来是年前的最后一周,预计市场各方面将呈平稳运行以迎来春节。同时,近期政府接连发文表示去产能和环保治理的决心,2018 年钢铁企业盈利仍有支撑。建议关注估值较低,环保限产受益的板块龙头如宝钢股份、方大特钢、八一钢铁、新钢股份、ST*华菱等。
风险提示:钢铁行业需求超预期波动,环保限产政策执行力度不及预期,原材料价格上涨过快。