本周观点
短期内,我们认为,次新股(尤其是存在高送转预期的标的)和超跌个股的轮动行情或可能延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周海鸥卫浴正式更名为海鸥住工,今年内公司整装卫浴产品产能将开始逐步释放,且目前与万科等地产龙头签订供应合同,预计增长将再上台阶,短期内我们建议关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,曲美家居上周公告限制性股权激励草案,友邦吊顶实控人拟2000万元增持公司股票,建议关注。
玖龙纸业于上周发出节前最后一封涨价函。此番提价虽有清库存的意味,但从目前纸板厂和纸箱厂原纸库存并不高,在市场普遍看涨的心理预期下,下游补库存需求或抬头,并可能引发行业联动效应,促使其他纸厂提价。从废纸的角度看,2017年废纸进口总量为2572万吨,同比下降9.80%,而今年前五批外废配额累计不足500万吨,外废供给紧张不言而喻,上周国废价格已开始小幅翘头。另一方面,1月29日,海关总署宣布完成对口废五金行业的专项稽查,下一步将组织对废纸等行业的专项稽查行动。海关总署的稽查行动,或可能引发节后废纸价格持续上涨,成本承压之下我们仍然看好年内包装纸价格中枢上行。
欧派家居披露业绩预增公告及投资者关系会议纪要,2017年,公司将实现33%-39%的收入增长,超出市场预期。欧派家居收入端的高速增长,除了得益于C端销售增长之外,工程业务的为公司再添成长动力。2017年,公司工程业务约占到整体收入的10%,毛利率略低于C端业务,为30%左右,但净利率与C端接近为10%。欧派家居作为行业龙头,起到了良好的带头示范作用,在国家大力推进全装修房屋的背景下,今年家居企业工程业务渠道必将加速成长。同时,在市场疑忧地产后周期"消散"拖累家居企业增长的情况下,工程业务的崛起必将增强企业增长的确定性,强化市场信心。
重点公司本周大事提醒
我乐家居:股东大会召开 宜宾纸业:股东大会召开
升达林业:股东大会召开 帝王洁具:股东大会召开
风险提示
宏观经济波动风险
轻工制造行业作为中游制造行业,在宏观经济大幅波动甚至疲软的情况下,将使得下游消费品行业的增长受到限制,并直接影响行业内相关企业的下游订单增长,拖累企业营业收入增长。
原材料成本上涨风险
对于制造企业而言,成本的管控决定了其盈利空间。而如果原材料价格大幅波动,将导致企业生产经营成本骤增,但轻工行业内多数细分板块集中度较低,企业通过涨价向下游传递成本压力相对较难。因此,原材料价格大幅波动,将确定对企业的盈利空间造成挤压。
新产能无法及时消化的风险
在轻工行业内,大部分企业上市和再融资,多为了实现对现有产能的升级和扩充。但如果企业终端销售能力不强,渠道布局不完备,将可能在新增产能释放后,造成产品滞销,影响企业整体经营效率,加大现金流压力。
大客户流失的风险
在轻工行业中,存在较多配套型企业,而该部分企业的销售渠道基本为对公业务。如果下游大客户出现业绩大幅波动,终止配套合作,且企业对大客户依存度较高,而新客户又无法替代大客户地位,那么将对企业收入和业绩的增长产生极大冲击。