扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

有色金属行业研究报告:东兴证券-有色金属行业:电解铝,最坏的时代,最好的时代-180205

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2018-02-06 14:15:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 林阳
研报出处: 东兴证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 看好
研报大小: 647 KB 分享者: ler****75 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资观点:
        1、电解铝的表观数据:最坏的时代
        2017  年电解铝是供给侧改革效果最差的行业,3  季度预期最满,4季度不达预期程度最大,直接的结果就是库存持续高位,供暖季停产大幅低于预期,下游需求远低于预期,铝价格连续大幅下跌,所有的表观数据显示,这就是最差的结果,这就是最坏的时代。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、电解铝的投资机会:最好的时代
        由于表观数据最差,铝公司也跌出了最好的价格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然表观数据仍然差,但行业内在逻辑发生了重大变化,只不过这种变化还没有明显的显现出来,随着量变到质变,中期电解铝必将走向钢铁煤炭的结局。
        核心逻辑就是需求端没想象的那么弱,下游需求与GDP  的相关性十分强,每年百分之6  到8  的增速是中长期中位数,供给端虽然宏桥供暖季未叠加限产,但违规产能的界定已经十分清晰,未来肯定会有说法,另外,未来产能增量受指标限制,供给端刚性受限,即使价格上涨中期增量也将有限,即使外围产能增长,也将会逐步填补海外缺口,供需平衡表未来几年逐步趋紧,国内铝价有望走出慢牛走势。行业逐步修复资产负债表,利润表释放业绩将是大概率事件。
        行业变化的时间节点在2  季度开始,随着下游补库存的开始,库存将明显下降,供给端未来增量边际递减的效应逐步产生,对投资者来说,这就是最好的时代。
        3、投资建议:战略建仓电解铝、铜、钴、金
        上周投资组合:合盛硅业(40%)下跌3.00%、紫金矿业(30%)上涨10.25%、洛阳钼业(30%)上涨0.90%,组合上涨2.15%,有色指数上涨2.10%,跑赢指数5.51%,下周组合为:合盛硅业(40%)、紫金矿业(30%)、云铝股份(30%)。
        4、风险提示
        金属价格下跌风险;上市公司业绩风险。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com