需求爆发式增长，光通信进入景气周期
        高景气和供不应求是当下光通信行业的主旋律。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年三大运营商采购量有望达到3.5  亿芯公里，受光纤预制棒产能释放周期限制，预计短期出现供货缺口，2017  年三大运营商年中招标关注产量，提升价格印证紧张供需。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        未来多重因素共振，光通信行业有望持续景气。（1）5G  传输网建设和数据中心为两大市场，预计未来5G  基站数是4G  基站的3  倍，单个基站所使用的光器件/光模块数量是4G  基站的3-4  倍，带动市场10  倍扩容；（2）提升宽带基础设施是长期任务，政策利好频现；《中国光电子器件产业技术发展路线图》提纲挈领，指明发展方向；反倾销政策为国内产业链发展争取了时间；（3）“一带一路”带来光通信发展新机遇，大部分“未入网”人口集中在我国“一带一路”战略的辐射范围之内，预计未来五年带来超过100  亿美元商机。
        高端领域亟待突破，又快又好传输是产业核心驱动。
        目前我国光通信产业呈现“大而不强”的现状。一方面，我国拥有全球最完善的光通信产业链；另一方面（1）国内企业目前只掌握了10Gb/s  及以下的激光器、探测器、调制器芯片，光通信芯片配套产业十分薄弱，落后发达国家落后1~2  代以上；（2）高端光器件亟需突破，10Gb/s  以下的低端产品已基本实现国产化，10Gb/s  速率的光芯片国产化率接近50%，25Gb/s  速率及以上的光芯片则严重依赖进口；（3）高端光纤技术不足，光纤预制棒制备材料及光纤涂覆材料等关键原材料受限，大量利润被国外企业获得。
        我们认为光通信行业发展的核心驱动力来自于流量的爆发式增长，同时技术驱动性能提升、成本降低推动产业化进程，未来产业链向高端领域跃迁带来广阔机会，可从高端需求及主流技术两大维度分析子行业投资机会。
        光器件/光模块：集中度适中，未来看高速率光器件/光模块
        全球光器件厂商集中于美、日，国内光器件厂商所占市场份额仅有13%，目前主要参与者包括光迅科技、亨通光电、中际旭创均正在积极布局高端领域，龙头企业纷纷通过并购重组实施垂直一体化路线提升竞争力。
        从需求维度，我们认为市场对高速率光通信器件的需求日渐加大，市场大有可为。5G  有望带动25Gb/s  光模块750  亿元新增市场，同时假设每年1%数据中心架构升级，未来每年数据中心光模块新增市场空间约为147.54  亿元。从技术维度，我们认为光器件/光模块的技术主线是高集成，硅光子技术将带来产业革命，看好布局主流航道企业。
        光纤光缆：红海搏杀，关注超低衰减光纤
        光纤光缆市场处寡头竞争状态，亨通光电、长飞光纤、烽火通信、富通通信、中天科技五巨头2016  年产能占全市场77.2%。近年来巨头主要通过并购强化规模优势，呈现强者恒强局面。
        从需求维度，我们看好超100Gbits/s  通信光纤及特种光纤市场。从技术维度，光纤光缆市场的技术主线是低衰减，低于0.170dB/km  的超低衰减光纤是下一步市场热点，国内关键技术并未成熟，关注其中技术领跑者。
        新三板投资策略
        新三板企业中主营业务覆盖光通信产业链环节的企业共45  家，考虑细分市场、需求及技术三大维度，建议关注光维通信（430742.OC）、恒宝通（832449.OC）等企业
        风险提示：5G  商用机进程，数据升级不达预期；政策风险。