扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

家用电器行业研究报告:财通证券-家用电器行业周报:基金超配十年高位,白电龙头备受青睐-180128

行业名称: 家用电器行业 股票代码: 分享时间:2018-01-30 14:21:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 洪吉然
研报出处: 财通证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,101 KB 分享者: bft****00 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        上周板块表现:上周家电行业+5.9%,位列28个申万一级行业第1位,同期沪深300、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为+2.2%、+1.1%、+2.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周涨幅前五分别为:格力电器(+11.6%)、苏泊尔(+9.0%)、四川九州(+7.0%)、万和电气(+6.7%)、美的集团(+6.6%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        上周陆股通家电股持仓变化:从持股数量的绝对变化上看,上周外资增持最多的三个标的为三花智控(+2911万股)、青岛海尔(+528万股)、九阳股份(+220万股)。从流通股占比变化的角度,上周陆股通增持前三位为三花智控(+1.4pct)、九阳股份(+0.3pct)、苏泊尔(+0.2pct)。
        2017Q4基金超配家电比例环比+0.9pct,接近十年高点。2017Q4基金重仓股的家电板块超配比例达到3.8%,环比提升0.9pct,超配水平接近2017Q2的近10年高点(4.2%)。行业比较来看,2017Q4公募基金对于家电的超配比例仅次于食品饮料的8.9%,领先第三名电子(3.5%)0.4个百分点。家电细分行业来看,公募基金明显加仓白色家电,超配比例由2017Q3的1.8%大幅上升至2017Q4的2.8%,厨房电器、小家电、黑色家电、照明器具超配比例的环比变化相对较小,分别为-0.03pct、-0.14pct、+0.02pct、-0.02pct。
        2017Q4基金加仓白电龙头,小天鹅A、青岛海尔最受青睐。2017Q4公募基金大幅增持白电龙头,重仓持股占自由流通股比例环比变化较大的包括小天鹅A(+4.3pct)、青岛海尔(+2.9pct)、海信科龙(+1.0pct)、格力电器(+0.9pct)、美的集团(+0.4pct)。相比白电的显著增持,其他细分板块中的个股持仓动向有所分化,以厨电板块为例,基金重仓股在老板电器、华帝股份的自由流通股占比分别环比-3.1pct、-2.7pct,而在浙江美大以及万和电气的占比分别+1.2pct、1.0pct。黑电板块方面,由于成本端面板价格下滑以及18年需求端的好转预期,基金重仓股在海信电器自由流通股的占比环比大幅提升2.3pct。
        整体观点:看好上半年板块行情。(1)业绩的角度,我们判断18年空调行业保持5%-10%的增长,格力和美的通过份额和价格提升,收入增速稳定在15%左右,两者占家电板块市值40%+,其业绩确定意味着板块整体稳定。2)估值的角度,我们对沪深300成分股进行测算,家电行业2018年的预测PE/G水平位列申万一级行业第三位,仅高于银行和房地产,行业配置性价比依然突出。(3)资金面来看,2017年陆股通持仓市值前三位分别是食品饮料、家电、电子,其中陆股通持仓占家电流通股比例超过6%,位列全部行业第一位,外资低换手的价值投资理念使得家电龙头的股价具备很强的韧性。给予行业"增持"评级,重点推荐格力电器、美的集团、小天鹅A、飞科电器;长期看好青岛海尔、老板电器、华帝股份、苏泊尔、莱克电气、三花智控、荣泰健康。
        风险提示:地产销售不及预期;原材料成本上升;人民币升值幅度过大。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com