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家电行业研究报告:联讯证券-家电行业周报:龙头依旧强劲,关注节前投资机会-180129

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2018-01-30 09:11:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 石山虎
研报出处: 联讯证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,293 KB 分享者: zen****ff 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、市场回顾:本周家用电器板块上涨  5.86%
        上周家电指数(申万)上涨  5.86%,沪深  300  指数上涨  2.24%,跑赢沪深  300指数  3.62  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,上周涨幅前三的公司有四川九洲(+17.71%)、飞乐音响(+11.33%)和格力电器(+9.84%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周跌幅前三的公司有顺威股份(-34.94%)、飞科电器(-11.70%)和莱克电气(-9.80%)。
        二、行业观点
        铝钢价格小幅上涨,ABS  塑料与铜价持续下跌。上周铜价下跌  0.47%,铝价上涨  0.77%,ABS  塑料价格下跌  1.05%,冷轧板价格上涨  0.42%,原材料价格整体保持下降趋势。随着  2017  年各大家电企业对于产品结构升级的提价措施以及  2018  年初以来原材料价格的持续回落,前期大部分成本压力已被缓解,家电企业盈利能力较为稳定。其中,行业龙头拥有强定价权,成本转嫁能力更强,规模效应明显,同时年末密集的促销活动带动一季度销售增长,建议关注节前投资机会,优选行业龙头。
        三、行业数据
        空调销量增速符  合市场预期,冰箱销量稳定,洗衣机销量增速提升。11  月空调销量  816  万台(+9%),冰箱销量  571  万台(+0%),洗衣机销量  580  万台(+10%)。我们认为随着春节临近,居民白电新置及更新换代需求将会迎来一次较大提升,各大商场以及电商相继推出年货促销活动,经销商也开始积极备货迎接,预期行业出货数据表现优异,实现业绩稳定增长。
        LCD  电视销量增速环比继续提升,行业四季度回暖明显。11  月  LCD  电视产量  1360  万台(+16.1%),销量  1337  万台(+14.4%)。黑电销量增速环比提升,行业基本面相好。LCD  电视面板价格自  6  月份开始全线下降,缓解了整机成本压力,冬奥会与世界杯预期将会带来新一轮的周期性彩电需求,彩电出货量增长预期强烈,黑电行业有望迎来业绩拐点。
        四、投资建议
        优先推荐空调补库存相关白电龙头:格力电器、美的集团、青岛海尔;推荐春节前迎来销售旺季的厨电、小家电龙头:老板电器、九阳股份;推荐行业销售回暖,全球化布局全面展开,盈利能修复预期强的黑电龙头:海信电器。
        五  、风险提示
        新品销售不及预期、原材料价格仍处于高位。
        

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