报告摘要：
        事件：  2018年1月24日美元指数盘中跌破90关口，为2014年12月31日以来首次。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        核心观点：  美元跌破90后，或有超跌波动，未来中枢下移
        我们从经济因素、货币政策因素和通胀因素来看,美元面临一波重新定价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新中枢在跌破90这个3年的底部区间，需要进行一轮超跌后才能波动找回。虽然现在不太好判断具体位置，但是中枢肯定要比90-100下移,大概率在80-90。
        推动美元强势的三大马达相继走弱，美元面临重新定价
        经济因素：经济马达已过峰值
        长期来看，美元本质是美国经济实力的综合定价，过去几年美元走势已经超调。
        短期来看，基于特朗普税改政策对经济拉动效果有限、美国消费增长乏力以及货币紧缩对经济增长滞后效应逐渐显现三个角度，我们认为虽然2018年美国经济继续平稳复苏，但GDP增速边际改善较2017年相对减弱。
        货币政策：货币紧缩马达面临熄火
        长期来看，加息和强美元没有必然联系，14年美元走强背景是超宽松货币政策的正常化，因此在经济并非过热背景下的加息注定无法长远。
        短期来看，本轮美联储加息已经进入下半程，在加息周期快要结束的预期下，市场最早在年中将对美元重新定价，美元将进一步走弱。
        通货膨胀：通胀马达依然低迷
        长期来看，金融危机之后，美国实施超宽松的货币政策催生了金融市场大牛市，但居民红利分享不足，最终导致美国贫富差距拉大、资产泡沫以及低通胀三个结果并存。虽然美国货币紧缩开始挤压金融泡沫，但其长期的结构性问题暂时得不到改善。
        短期来看，拆分就业市场的行业结构，贸易、制造业、一般服务业及专业和商业服务的就业人口占比超过60%，但这四个主要行业在2018年的时薪增长预期将停留低位。因此，2018年美国薪金增速难以大幅跳涨，通胀依旧低速回升。
        风险提示
        美国经济超预期、美联储货币政策超预期、地缘政治