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研究报告:天风证券-2017年四季度基金分析:2018,稳住规模、就有票息!-180125

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-01-25 11:06:13
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,高志刚,于瑶
研报出处: 天风证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 965 KB 分享者: alv****97 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        截至2017年年末,各类基金共计4,692只,资产净值约115,507亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        从各类基金市场规模来看,混合型基金市场规模小幅下行,股票型基金市场规模基本持平,债券型基金市场规模继续显著下降,货币型基金市场规模显著增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        截至2017年年末,中长期纯债型基金的杠杆率小幅上行,一级债基和二级债基的杠杆率有所下降。债券型基金的久期从三季度末的3.39下降至3.08,其中,利率债加权久期下行0.32至3.64,信用债加权久期下行0.16至1.64。  
        2016年、2017年的行情调整中,虽然杠杆和久期均有所下移,但因仍然保有一定的长久期仓位,实际回报低于持债票息。  
        展望2018年,考虑到年初纯债票息比2017年显著回升,谨慎而言,继续保持低杠杆、短久期的票息策略,在不考虑资本利得或亏损的背景下,债基预期回报可以期待。当然,前提在于要维护已有的债基规模。  
        风险提示:监管政策存在不确定性。

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