核心观点及投资建议    
        本周（1/15-1/19）商业贸易（sw）指数上涨0.03%，同期沪深300  上涨1.43%，创业板指数下跌3.22%，上证综指上涨1.72%，深证成指下跌1.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】商贸板指相较沪深300指数下跌1.40%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名8名（上周17名），板块估值29.70，上证综指估值16.60。  
        低线城市消费增速是亮点验证零售企业选择下沉发展的正确性    
        披露多项宏观数据，其中消费亮点之一全年城镇/乡村同比分别增长10%/11.8%，增速差达1.8个百分点，与2016年0.5个点的增速差相比，城乡消费增速分化进一步拉大。特别是随着乡村流通渠道日益完善，消费便利性不断增强以及农村居民收入平稳增长，乡村消费品零售额增速快于城镇，城乡消费差距继续缩小，消费市场城乡结构持续优化。  
        线下线上结合仍是未来发展的主线    
        网上零售在上年高增速的基础上继续快速增长。2017年，全国网上零售额71751亿元，增长32.2%。新兴业态保持快速增长的同时，传统零售业企业积极拓展销售渠道，呈现恢复性增长态势。超市、百货等零售业态依托物联网、人工智能和移动互联网等新技术以及不断完善的物流配送体系，与电商平台深度融合，涌现出更注重消费者体验、集餐饮、购物、娱乐、休闲等多功能于一体的新零售业态。  
        国家商务部对零售业给予政策支持，提出2018年实施消费升级行动计划。一是要打造一批引领行业发展的"排头兵"；二是要继续支持推动引导和支持商业企业应用先进技术提高转型能力；三是要支持企业发展"绿色零售"。关注细分子行业龙头、关注互联网巨头加持的零售企业，如：永辉超市、家家悦、王府井、天虹股份、中百集团等。  
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        风险提示：宏观经济风险；消费下行风险；公司业绩不及预期