扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

非银金融行业研究报告:首创证券-非银金融行业周报:持续看好金融板块,监管趋严提升行业集中度-180123

行业名称: 非银金融行业 股票代码: 分享时间:2018-01-24 11:17:17
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王剑辉
研报出处: 首创证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 看好
研报大小: 2,311 KB 分享者: pla****me 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点
        行情回顾
        上周,股指走势分化,上证综指全周上涨1.72%报3487.86  点,再创两年新高;深成指全周下跌1.45%收11296.27  点;创业板指数全周下跌3.22%,中小板指全周下跌2.51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市周日均成交额为5520  亿元,较前一周增加600  多亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业方面,银行全周上涨6.29%,非银行金融全周上涨5.37%,房地产全周上涨2.85%,建筑、餐饮旅游、钢铁涨幅居前;计算机全周下跌4.99%,电子元器件全周下跌4.34%,有色金属全周下跌3.28%,家电、国防军工、食品饮料跌幅居前。
        行业动态
        证券行业
        12  月行业盈利改善显著,华泰证券表现优异。近日,上市券商发布12  月份经营数据,12  月28  家可比口径上市券商实现营业收入215.38  亿元,环比增长62.8%,增速较11  月提升85.4  个百分点;实现净利润75.2  亿元,环比增长54.1%,增速较11  月提升76  个百分点。整体上市券商12  月营业收入与净利润环比改善显著,  其中,  营收方面,  东方证券(  351.2%  )  、华泰证券(239.4%)、第一创业(204.8%)、太平洋(185%)环比增速居前;  净利润方面,  长江证券(  1693.2%  )  、国海证券(1031.4%)、太平洋(637.5%)、华泰证券(373.2%)环比增速居前。
        场外期权业务审慎开展,中长期利好龙头券商。随着华泰证券、国泰君安跨境业务试点的批准,近日场外期权业务关注度大幅提升。自2017  年以来,场外期权业务需求量快速扩大,当月新增交易从1  月422  笔快速增长到10  月的1923  笔,同比增速在9  月一度达427.89%虽然场外期权目前来看处于蓬勃发展的阶段,但券商对这类创新型业务的开展仍将保持审慎的态度。一方面,我们认为目前大的监管环境仍然从紧,尤其在金融去杠杆延续的背景下,高杠杆类业务的管制较为严格;另一方面,目前场外期权业务规模仍然较小,短期内对券商业绩影响不大。而在中长期内,随着金融机构、实体企业对场外衍生品需求的逐步释放,场外期权业务有望成为券商创新业务的新增长点,尤其是利好资金实力雄厚、风控能力较强的龙头券商。
        保险行业
        主要上市险企保费收入增速略有回落。上周上市险企均公布了1-12月保费收入情况,整体来看,除了新华保险,主要上市险企保费收入增速虽然均处在高位,但呈现放缓趋势。其中,1-12月中国平安寿险保费收入为3689.34亿元,同比增长34.1%;财险保费收入为2159.89亿元,同比增长21.4%,增速均较年初小幅回落。1-12月中国人寿实现保费收入5123亿元,同比增长18.97%,增速保持平稳。1-12月中国太保寿险保费收入为1740亿,同比增加26%,财险保费收入为1051亿,同比增加9%。1-12月新华保险保费收入为1093亿元,同比下降2.9%,但较2017年年初有显著的收窄。
        严控地方债务风险,险资高效服务实体经济。中国保监会、财政部近日联合印发《关于加强保险资金运用管理支持防范化解地方债务风险的指导意见》(以下简称《指导意见》),鼓励保险机构依法合规开展投资,更加安全高效服务实体经济,防范化解地方债务风险。一方面,保监会要求保险机构不得违法违规向地方政府提供融资,明确了保险资金运用涉及地方政府举债融资行为的政策边界,坚决制止违法违规举债担保行为;另一方面,鼓励保险机构依法合规开展投资,审慎合规开展创新业务,安全高效服务于实体经济。《指导意见》的发布也表明2018年保险行业整体监管环境仍保持从紧态势。
        保监会强调严防保险业风险。保监会上周印发《打赢保险业防范化解重大风险攻坚战的总体方案》(以下简称《方案》),强调要“进一步加强保险业风险防控,提升风险防范能力,严守不发生系统性金融风险底线。”《方案》主要从要做好重点领域风险防控与处置、坚决打击违法经营活动、加强薄弱环节监管制度建设三个方面入手。年初以来,监管政策的密集发布,表明了监管层对保险业“保险业姓保”属性的强调以及保持严监管的决心,预计中短期内行业监管易紧难松。
        投资策略
        券商板块
        上周券商板块再度延续强势反弹趋势,全周上涨23.07%,达到2016年4月以来最大涨幅。而根据券商公布的12月月报,上市券商整体盈利环比改善显著,业务收入回暖,基本面支撑不弱。整个板块估值处在历史底部,安全边际较高。但在大的监管环境从紧的背景下,券商内部分化将进一步加剧,行业“马太效应”将更为显著,大券商将拉大与中小券商的差距,近期新发的跨境业务试点也在一定程度上验证了监管层“扶优限劣”的监管思想。同时,近期关注度较高的场外期权业务的发展,也将提高行业集中度,利好风控能力强、资源广泛的龙头券商。本周建议关注估值较低、IPO贮备项目较多的龙头券商中信证券、广发证券以及自营投资能力较强的东方证券。
        风险提示
        金融监管超预期;业绩波动风险。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com