事件:公司发布关于筹划员工持股计划的提示性公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点
建立激励机制,实现公司利益与管理层、核心员工利益相结合。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司拟从二级市场购买股票用于员工持股计划,本次员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10%,单个员工所获股份不超过股本总额的1%;员工持股计划的持有人范围原则上为公司董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员、公司及下属子公司的骨干员工。
预计1 季度电池订单好于同期水平。因新能源汽车补贴政策未出台,现阶段新能源汽车目录仍按17 年目录执行,新能源客车和新能源乘用车正常销售,导致公司电池订单好于同期水平,2017 年四季度至今基本处于满产状态,今年1 季度订单充足。因补贴政策未出台,目前电池价格基本维持同期水平。
公司动力电池能量密度提升。三元和磷酸铁锂电池能量密度提升,公司已开发出三元811 软包电芯,能量密度到达302wh/kg,今年升级后量产三元622电池产品;量产32131 高能量密度圆柱磷酸铁锂达到170wh/kg。
扩大产能、积极布局三元锂电池与完善产业链。公司已配股筹资36 亿进行全产业链布局,该项目将在合肥青岛南京三地拟建12GWH 高比能动力电池,并同时建立年产10000 吨三元正极材料和5000 硅基负极材料配套,除此之外,公司还将积极向上游延伸建立年产21 万台新能源充电设施和20 万套动力总成系统,以实现全产业链布局。预计公司现有产线2018 年可产出动力电池6.5GWH,上半年还将有6-7GWH 产线建设投产,预计全年最高产量可达到8-9GWH。
财务预测与投资建议
因公司配股,总股本扩大,预测2017-2019 年EPS 为0.97、1.20、1.50 元(原预测1.25、1.57、1.95 元),参考可比公司2017 年PE,给予公司2017年29 倍估值,目标价28.13 元,维持买入评级。
风险提示
动力电池配套量低于预期、动力电池价格下降幅度超预期、新能源汽车需求