投资要点
        工业增加值：全年增长6.6%，较2016  年提高0.6  个百分点，这是工业生产增长自2011  年以来首次加快；1-11  月工业企业利润增长21.9%，较去年提高12.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】增加值和利润增速提高的背后，是在去产能政策的作用下，工业生产者出厂价格指数（PPI）和产能利用率提高所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）制造业结构优化升级明显，2017  年高技术和六大高耗能产业增加值增速，分别较整体工业增加值增速高出5.4  和低于3.6  个百分点，表明我国工业新旧动能确实在转换，但传统产业对经济的影响力仍然在七成以上，左右着整个工业的发展变化。
        国内生产总值（GDP）：全年GDP  增长6.9%，超出市场预期。从消费、投资、净出口等三大需求对GDP  增长的贡献率看，2017年全年分别为58.8%、32.1%和9.1%，分别较去年同期变动-5.8、-10.1  和15.9  个百分点，净出口贡献率大幅提高；从对GDP  的拉动作用看，净出口的拉动作用提高了1.1  个百分点，而包括消费和投资在内的内需却下降了0.8  个百分点，说明2017  年全球外部需求的全面复苏，是我国经济超预期增长的重要原因之一。内部需求的下降，主要与防范金融风险收缩流动性，去房地产化和去金融化导致投资需求下降有关。在投资需求中，全年房地产和基建投资增速都呈前高后低走势，与各季度GDP  增速走势一致；在第三产业中，尽管第三产业对GDP  的贡献率从2016  年的58.4%提高至2017  年的60%，但其中金融和房地产业的贡献率却分别从7.1%、7.8%降至5.4%、5.2%。
        消费：2017  年消费增速的企稳，主要源于与汽车和房地产相关的商品消费增速的提高，消费升级也起到推动作用。居民收入的增加、就业预期的改善、房地产市场对居民虹吸效应的减弱，将有助于消费新增动能的提高，预计2018  年消费增速稳中趋升，增速10.4%左右。
        投资：2018  年投资增速将稳中趋降。一是预计未来民间投资增速趋稳，2017  年以来民间和全国固定资产投资增速差距的缩小，主要原因在于两者第三产业投资增速差距的收窄，但体制性障碍仍然是民间投资动能恢复的瓶颈所在，其在第三产业投资中的占比呈下降趋势，但制造业投资增速的提高，有利于投资增速的稳定；二是制造业投资将企稳提高，投资结构也将继续趋于优化；三是PPP  项目对基建投资的拉动作用减弱，2018  年上半年基建投资增速下行压力较大，但下半年将趋于上升；四是房地产投资增速将继续稳中趋降。
        风险提示：宏观经济下行、政策变动风险。