川财观点
国债期货在经历了元旦以来长达三周的持续下跌后,周一国债期货终于大涨0.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信用债方面,若以短期融资券、中票、企业债、公司债、PPN 作为信用债口径进行计算,则上周信用债共计发行1289 亿元,到期1030 亿元,也实现了本年度净融资额首度转正。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一方面,在目前利率债走势依旧偏弱的大背景下,信用利差却持续收窄,反映债券市场分歧未见弥合。考虑到当前经济基本面保持韧性、金融监管严厉不减,不能完全排除信用利差以信用债调整而修复的可能性。
宏观动态
1 月22 日,国家发改委就宏观经济运行情况举行新闻发布会,国家发改委新闻发言人在会上表示,2017 年,发改委共核准企业债券384 支8359.4 亿元,较2016 年增长了4%,截至2017 年底,企业债券存量4.9 万亿元,相关企业债券违约支数和规模均处于公司信用类债券最低水平。(香港万得通讯社)1 月22 日,央行参事盛松成预计,2018 年我国的货币政策仍将不紧不松,“以不变应万变”。未来一段时间,市场流动性还会比较紧,市场利率或将在高位小幅震荡。如果加息,会进一步增加企业尤其是中小企业的成本与压力。因此,近期没必要再提高存贷款基准利率。近期提高存贷款基准利率也不利于金融去杠杆。(经济日报)
流动性监测
1 月18 日,央行继续进行公开市场操作,向市场投放1100 亿元,回笼900 亿元;隔夜shibor 为2.77%,较前一个交易日下行6.50BP;银行间质押式回购隔夜利率为2.96%,较前一个交易日下行1.15BP;银行间质押式回购七天利率为3.36%,较前一个交易日下行45.14BP。
大类资产表现
股市方面,1 月22 日上证指数收于3501.36 点,较前一个交易日上涨0.39%;债市方面,十年期国债收益率为3.98%,较前一个交易日下行0.43BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为6.4112,较前一个交易日上调57.00BP;大宗商品方面,WTI 原油结算价报63.37 美元/桶,较前一个交易日下跌0.91%。
风险提示
政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。