事件:
2018 年1 月12 日央行公布了12 月社会融资规模增量统计数据报告及金融统计数据报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】社融报告显示12月社融规模增量11400 亿元,预期值15000 亿元,前值15982 亿,比去年同期少增4860 亿元;金融报告12 月人民币贷款增量5844 亿元,预期值10000 亿元,前值11200 亿元,比去年同期少增4556 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)M2同比增长8.18%,大幅回落,预期值9.20%,前值9.12%;M1 同比增长11.76%,预期值12.60%,前值12.65%;M0 同比增长3.36%,预期值5.90%,前值5.73%。
观点:
2017 年12 月社融规模增量大幅回落,明显低于预期和去年同期水平。本月新增人民币贷款5844 亿元,同比少增4556 亿元,环比少增5356 亿元。增量减少主要来自于居民短期贷款和企业中长期贷款增量大幅回落。
1.居民短期贷款和企业中长期贷款增量大幅回落
12 月社融规模增量11400 万亿元,环比减少4582 亿元,同比少增4860 亿元。其中新增人民币贷款回落至5738 亿元。新增债券融资共621 亿元,继续下降;新增股票融资792 亿元,较上月大幅回落。
贷款:12 月新增人民币贷款5738 亿元,环比少增5690 亿元,同比少增4205 亿元;
表外:新增表外票据677 亿元,环比多增662.00 亿元,同比少增912 亿元;新增信托贷款2288 亿元,环比多增854.00 亿元,同比多增645 亿元;新增委托贷款602 亿元,环比多增322 亿元,同比少增3409 亿元。本月表外融资增量共3567 亿元,12 月增量1729 亿元,环比上升,上年同期增量7243 亿元,同比下降。
直接融资:企业债券融资本月增量621 亿元,环比少增95 亿元,同比多增2669 亿元;非金融企业股票融资增量792 亿元,环比少增532 亿元,同比少增36 亿元。
金融报告12 月新增人民币贷款5844 亿元,同比少增4556 亿元,环比少增5356 亿元。居民短期贷款和企业中长期贷款增量大幅回落。
新增居民短期贷款181 亿元,环比少增1847 亿元,同比少增523 亿元,高位大幅回落。 “双十一”消费高峰期已过,“双十二”和“圣诞”消费需求不及“双十一”;另外,消费贷用款审查收紧,新增居民短期贷款本月出现大幅回落;
新增非金融性公司人民币贷款2432 亿元,环比少增2794 亿元,同比少增2528 亿元。其中,短期贷款减少984 亿元,环比少增1181 亿元,同比少增1770 亿元;中长期贷款增量2059 亿元,环比少增2216亿元,同比少增4895 亿元。
2.财政存款大幅减少
金融报告12 月新增人民币存款-7929 亿元,环比少增23629 亿元,同比少增9564 亿元。主要变化有:居民户存款新增7797 亿元,环比多增6342 亿元,同比多增1588 亿元;企业存款新增13293 元,环比多增6112 亿元,同比多增1832 亿元;财政存款减少12330 亿元,环比少增11952.00 亿元,同比少增771.00 亿元;非银行业金融机构存款减少9129 亿元,环比少增13501 亿元,同比少增10075 亿元。12 月新增人民币存款大幅回落,财政存款大幅减少。
3.M2 同比增速不及预期
12 月M2 余额167.68 万亿元,同比增长8.18%,大幅回落;M1 余额54.38 万亿元,同比增长11.76%;M0 余额7.06 万亿元,同比增长3.36%。M2 增速创历史新低,四季度财政支出增速出现放缓,金融去杠杆效应放大。
结论:
12 月社融新增人民币贷款5738 亿元,大幅回落。中长期贷款增量2059 亿元,远不及预期和去年同期;“双十二”和“圣诞”消费需求不及“双十一”,消费贷用款审查收紧,新增居民短期贷款较上月大幅回落。M2增速创历史新低,四季度财政支出增速出现放缓,金融去杠杆效应放大。