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食品饮料行业研究报告:华融证券-食品饮料行业2018年度投资策略:消费升级、行业回暖助力龙头启航-180111

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2018-01-12 11:16:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 祝琳琪
研报出处: 华融证券 研报页数: 32 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,554 KB 分享者: 776****50 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        食品饮料2017  年再度领跑,表现靓丽
        食品饮料板块自年初至今涨幅为55.95%,再度领跑全行业,作为以必需消费品为主的弱周期防御板块,连续两年领跑,表现靓丽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        消费升级助力行业回暖
        消费升级是当前消费领域的鲜明特征。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从宏观经济背景看,中国人均GDP  超过8000  美元,进入后工业化阶段,产业结构升级与消费升级同步加速。从行业层面看,消费者对高端产品和高品质服务的消费能力不断提高,进一步印证消费升级现象。而居民收入水平增长、中产阶层扩容、人口结构变化、城乡差距缩小是消费升级的主要动力。从行业层面看,消费升级有助于行业集中度的提升。
        白酒:业绩花开正盛,行业景气向上
        白酒板块在2013-2015  年的深度调整后迎来复苏,2017  年度板块涨幅位居食品饮料行业榜首。当前白酒需求主体转为大众消费者和商务消费,叠加消费升级带来的消费价格中枢上移,使得白酒行业呈现以下特征:高端白酒寡头格局稳固,业绩稳定性强;次高端市场扩容,业绩弹性大;中低端白酒竞争激烈,供给侧改革加重低端酒企成本压力,收割市场份额成为主要逻辑。行业分化明显,高端、次高端白酒投资机会依然看好。
        乳制品:乳品需求回暖,龙头优势明显
        乳制品行业本年度复苏势头明显,龙头企业表现突出。主要受到原奶价格温和上涨、三四线城市渗透率提升、二胎政策带来人口出生率回升、奶粉注册制等因素影响。在此背景下龙头企业表现强者恒强,优势明显。
        调味品:产品结构升级换代,渠道下沉打开空间
        调味品板块同样受益消费升级,产品结构不断升级,业绩不断改善。而集中度不断提升、人均消费量低、产品提价等因素将更有利于龙头企业。
        投资建议
        展望2018,食品饮料板块的投资策略仍需紧扣消费升级的整体趋势,一方面关注业绩确定性强,稳定性高的优质“白马”,另一方面寻找安全边际较高,弹性较大的成长型个股。推荐标的:贵州茅台、洋河股份、沱牌舍得、海天味业。
        风险提示:
        宏观经济趋缓;市场系统性风险;食品安全事件等。

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