三板行情:指数进入反弹筑底 ,成交放量
截止 12 月底,三板做市收于 993.65 点,当月下跌 0.4%,同比上月跌幅收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自 12 月 22 日股转公布交易、分层、信披改革后,三板做市指数于年底最后一个交易日单日反弹 0.69%,但整体表现依然偏弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从 2017 年全年来看,市场偏向于主板,三板做市指数全年下跌 10.65%;三板成指略有分化,全年上涨 2.55%。
估值方面,截至 12 月底,中小板、创业板、新三板、全部 A股市盈率(中值,TTM)分别为 41.17x、49.38x、15.40x、38.86x。新三板估值处于各大市场最低水平。2017 年全年新三板成交额为 2146.29 亿元,同比增长 20.84%;12 月当月成交额为 231.10 亿元,接近全年最高水平,特别是 12 月下旬明显放量,或与改革新政的推行有关。
2017 年全年新增预案募集金额为 1745.91 亿元,实施完成募集金额为 1401.95亿元,实施完成比率为 80.3%。12 月当月实施完成募集金额为 188.13 亿,实施完成比率为 180.28%,均创新高。2017 年整体增发估值创近三年新低,增发前、后市盈率分别为 26.92x、25.30x。12 月当月增发估值创全年新低,增发前、后市盈率分别为 17.62x、18.31x,增发前市盈率首次跌破 20x。
追逐资本流向:2017 全年 26 家成功转板
2017 全年,新三板有 26 家企业成功过会。12 月当月证监会新增受理的新三板企业共有 19 家;当月发审委共上会 10 家新三板企业,其中 5 家成功过会。17 年共有 364 家挂牌公司首次公告上市辅导,同比去年增加 62.5%。2017 年12 月当月首次公告上市辅导的企业有 36 家,回升至较高水平,仅次于 17 年 6月。
上市公司并购:2017 年全年上市公司并购新三板共有141 家,较去年增加 1 家;其中控股权变更的有 81 家,占比 57.45 %,同比 2016 年增加21 家,占比提高14.59pct。2017 年 12 月当月共发生上市公司并购新三板 13 起案例,其中 7 家控股权变更。
PEVC 机构投资:2017 年全年 PEVC 机构投资新三板金额为 48.24 亿元,同比增长 106%,为近三年来新高。12 月当月 PEVC 机构投资新三板 19 家,投资额为 2.05 亿。
政 策分析:三板改革靴子落地,分层、交易制度推进
三板改革靴子落地 :12 月 22 日,股转系统发布了《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》、《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》,分别针对新三板在交易、分层、信息披露方面进行深化改革。 本轮改革主要影响为:引入集合竞价、盘后大宗交易类协议转让,双管齐下将带动交易活跃及体现公司合理价值,同时减少价格操纵;创新层准入、维持标准优化,配合差异化交易制度的调整,将促进挂牌公司加入创新层的积极性;创新层公司信息披露更加详细,与 A股上市公司趋同。