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慈文传媒研究报告:天风证券-慈文传媒-002343-点评报告:定增顺利落地,赞成科技原股东认购,再次深度绑定-171214

股票名称: 慈文传媒 股票代码: 002343分享时间:2017-12-14 16:20:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 文浩
研报出处: 天风证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 463 KB 分享者: chi****69 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司公告:9.32  亿定增已经完成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中马中俊董事长夫人王玫认购约0.62亿,赞成科技原股东于浩洋认购认购约1.1  亿,无锡文化发展集团认购约1.0  亿,中山证券认购5.6  亿,个人股东杨志英认购1.0  亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新股上市日期为12  月15  日,增发后总股本3.39  亿。
        市场长期担心的定增顺利落地,公司财务压力减轻,后续项目推动资金得极大支持。
        定增以37.66  元/股底价发行成功,与现价倒挂约8%,体现参与方强信心。本次定增共募集9.32  亿(含发行费用),用于投入17  部影视剧的制作,明年有望确认的《步步生莲》与《邹小姐》在定增项目中,同时由于本次定增周期较长,17  部中已有8  部已经制作完成,相关资金可投入到《脱骨香》、《弹痕》等项目的推动,本次定增落地为公司长期发展提供了极其重要资金支持。
        赞成科技原股东认购定增,对赌到期后再次深度绑定。
        公司公告,赞成科技原股东于浩洋认购约1.1  亿,根据减持新规,非公开发行限售期满后12  个月内减持不得超过持有股份的50%,意味着赞成可以与慈文再次绑定2  年以上的时间,二者之间深度融合打消市场对于赞成科技对赌到期后激励的担忧
        《凉生》Q4  确认无阻,丰富项目储备与优质团队可预见的2~3  年内,公司有望继续保持高内生性增长。
        我们预计公司17Q4~18Q2  有望陆续确认《回明》、《左耳》、《爵迹》(18Q1概率大)、《极速青春》等剧,18Q1  及其中报指引有望实现同比高增长,同时17Q4~18Q1  有望陆续开机《寻爱》、《弹痕》(凭借独特军事题材备受市场关注)、《脱骨香》、《步步生莲》等项目,加之今年已经开机的《爵迹》、《沙海》等为18  年利润提供足够项目支撑。
        投资建议
        我们预计公司17-18  净利润为4.70  亿/6.24  亿/7.53  亿,考虑定增摊薄,17-18EPS  为1.39  元/1.84  元/2.22  元,PE25/19/16,予以可比公司明年PE26X,目标价48  元。
        

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