哪些因素很关键？
        从广义货币缺口出发，对于2018  年的展望，需要重点关注三个因素：经济、通胀、货币总量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        这些关键因素怎么判断？
        经济：主流预期明年经济增速在6.7%-6.8%，而从环比外推的角度来看，采用较低值来看，我们测算的经济增速在6.6%-6.7%之间，不过对于广义货币缺口来说，经济增速的这些波动差异影响较小；
        通胀：关键在于原油价格，如果油价维持在60  美元以内，则明显有利于债市；如果油价达到或突破70  美元，则无论CPI  还是PPI  压力都会很明显，总体形态也存在不确定性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        M2：考虑到金融监管和缩表，受广义信贷增速继续下行的影响，明年M2是否仍然存在下行压力，尚不确定。
        如何寻找确定性？
        从框架本身出发，明年的结论实际上并不明确。因为不在于GDP  明年是多少，而在于最重要的两个变量：通胀和M2。从预测的角度出发，存在较大的难度。
        所以明年利率的高点落在哪个季度？我们只能说站在广义货币缺口的角度，概率上而言上半年可能性较高。
        风险提示：原油价格；金融监管。