报告摘要：
        12月FOMC会议：加息25个BP  上调2018年经济增长预期  维持通胀预期不变
        关于加息：美联储加息25  个BP，调升基准利率至1.25%-1.50%，点阵图显示2018年加息3  次。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        关于增长：美联储上调2018、2019  年GDP  增速至2.5%和2.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）关于通胀：通胀是美联储未来加息进程所关注的重要变量。美联储维持了对2018  年和2019  年通胀的预期（1.9%）。
        市场反应：市场充分预期  未引发剧烈波动
        市场对加息预期充分，资产反应平淡：从加息决议公布之后三个小时窗口看，美元指数由93.80  回落至93.40，道琼斯、纳斯达克上涨，标普500  小幅下跌，美国10  年期和1  年期基准国债收益率均有所下跌，期限利差扩大0.1  个基点；COMEX黄金上涨。
        未来加息空间判断：短期央行不会跟随加息  长期看美国加息进入下半程
        美国加息进入下半程：从未来潜在加息空间、经济对加息的承受程度、加息对公共债务影响多个角度来看，我们认为美国货币紧缩周期正在走向下半程，需警惕金融市场的情绪反转。
        中国央行跟随加息可能性较低：在息差保护垫明显增厚、汇率危机明显弱化、资本流动明显改善、央行信号传递无偏差、其他该工具通胀的背景下，央行跟随美联储被动加息可能性较低。
        美元和人民币走势判断：美国加息下半场  美元将趋弱  人民币波动或走强
        在加息周期快要结束的预期下，美元或将走弱：金融市场对于同一事件的重复定价是趋于弱化的，当明年加息两到三次之后，市场将产生加息周期趋于结束的预期，从而对流动性转为偏乐观的情绪，届时加息对美元的影响将呈现相反的方向（在加息周期要结束的预期下，美元或走弱）。
        美元不会太强，人民币就不会太弱：人民币汇率维持双向波动，目前是跟随外盘变动为主，年底对应最后一波套保重新定价窗口，或有积压结汇，人民币汇率不用过度悲观与忐忑。2018  年预计人民币汇率6.5-6.7  之间双向波动，尾部概率来看超涨可能性大于超贬。
        利率走势判断：美国利率曲线扁平化
        短期收益率因美联储加息走升，但长端收益率受通胀不高（2017  年联储维持通胀预期不变）和经济前景不确定（耶伦发布会表示税改对经济存在不确定性，担心美国债务压力）的压制下中枢无太大变化。
        风险提示：
        美联储加息幅度和速度超预期，美联储缩表进程超预期、美国经济数据超预期等