主要观点：
        业绩向好，PPP带动毛利率改善
        2017年建筑行业景气度上行，前三季度营收、归母累计同比增速创新高，全年向好的格局基本奠定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中园林行业表现最为亮眼，营收、归母净利润增速分别为56.67%、97.74%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）毛利率方面，前三季度园林、基建等子行业均有所上升，主要是受PPP项目结转规模扩大的带动。而由于企业在行业景气阶段积极寻求扩张，主动扩大融资规模，财务费用出现上升，因此在其他费用保持平稳下，期间费用率总体小幅上升0.47个百分点至9.37%。
        PPP发展进入新阶段，2017成为PPP爆发元年
        从2014年推广至今，PPP已迅速成长为万亿级市场，我们认为，目前建筑行业的PPP发展已步入新阶段，企业业绩将进入收获期。政策层面上，政府导向已由"鼓励培育"转化到"鼓励培育+抓规范、严监管、控风险"；模式层面上，PPP模式日臻成熟，虽然投融资实力成为钳制建企发展的关键，但PPP模式下投融资的良性闭环已初现雏形；业绩层面上，2017年已然成为建筑类企业PPP业绩爆发的元年，未来成长后劲十足。个股方面，我们建议选择PPP订单充沛，投融资有优势的个股，推荐央企PPP先锋，投融资实力突出的葛洲坝（600068.SH），PPP进入收获期，完成集团整体上市的地方国企安徽水利（600502.SH），以及民企PPP龙头，业绩持续向好的龙元建设（600491.SH）。
        立足生态建设，园林企业业绩爆发
        近年来，我国生态文明建设在政策引导下获得迅速发展，上市园林企业乘"大生态"东风，业绩迎来爆发。从市场层面来看，传统园林需求高位运行，"海绵城市""特色小镇"等新模式带来万亿市场，而PPP也从模式上推进了建设项目的开展，园林行业需求空间已打开。从企业层面来看，目前上市园林公司纷纷剑指生态建设市场，加速收并购扩充资质规模，企业订单与业绩共振的态势已锚定，行业集中度也有望进一步提升。个股方面，我们推荐PPP收入持续释放，一年两期员工持股彰显信心的东方园林（002310.SZ）以及营收增长确定性强，未来业绩成长弹性足的花王股份（603007.SH）。