基  本  结  论
        一、央行公开市场操作及利率
        临  近  年  末，需提防多因素扰动资金面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着年末临近，资金需求增加，且MPA考核和公开市场资金大量到期的压力显现，叠加周内美联储大概率加息，近期资金面整体趋紧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本期（1206-1212）逆回购到期和  MLF  回笼合计8780  亿，央行投放  4780  亿予以对冲，累计净回笼  1900  亿；下期（1213-1219）公开市场共有  6170  亿资金到期。由于年末存在多因素对资金面造成扰动，我们维持  12  月中下旬市场资金面转入中性偏紧格局的判断。
        近期资金价格上行。本期资金价格上行，隔夜  SHIBOR  较上期末上行  14.7个  BP；R007  和  DR007  较上期末分别上行  45.1、12.4  个  BP；10  年期国债到期收益率上行  6.26  个  BP，当前为  3.9378%。
        二  、  汇  率
        本期人民币兑美元贬值  49  个基点，报  6.6162。本期美元兑人民币中间价调贬  49  个基点，人民币贬值  0.07%，12  月  12  日报  6.6162；本期美元指数上涨  0.93%，欧元兑美元贬值  0.83%。  
        三、股市流动性跟踪  
        增量资金方面:  
        ①股基发行规模环比回落。本期新发基金  25  支，数量小于上期（1129-1205，下同）（32  支），其中股票型  3  只，总规模  2.73  亿（上期  12支，总规模  131.84  亿）。
        资金压力方面：  
        ①沪深股通转向净流出  3.35亿。本期沪股通净流出  11.79  亿，深股通净流入  8.44  亿，由此合计净流出  3.35  亿（上期净流入  9.58  亿）。
        ②融资余额连续  4  期回落。截至  12  月  11  日，两市融资余额  10109.13亿，环比下降  100.62  亿（上期环比下降  0.44  亿）。
        ③EPFR  数据显示资金流出中国权益市场。最近一期（1130-1206）资金净流出中国权益市场  2.53  亿美元（上期净流入  8.83  亿美元）。
        ④二级市场净减持  22.5  亿（上期净增持  9.27  亿）。净增持规模前五个股：步步高、广泽股份、江特电机、潞安环能、德威新材；净减持规模前五个股：贝达药业、华锦股份、智飞生物、中信证券、奥康国际。
        ⑤本期新股发行规模下降，募资总额  21.78  亿。本期上市新股  4  家，总募资规模为  21.78  亿（上期  31.03  亿）。
        ⑥解禁压力方面：本周（1211-1217）、下周（1218-1224）、下下周（1225-1231）解禁压力分别为  345.37  亿、550.38、1148.38  亿。解禁个股方面，未来两周解禁市值（绝对额）较大的个股：国信证券、三七互娱、北部湾港、上海莱士、宇通客车等。
        风险提示：海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）、政策监管（金融去杠杆等）