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有色金属行业研究报告:天风证券-有色金属行业研究周报:铜锌有望超额,锂钴估值被低估-171203

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2017-12-13 11:51:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨诚笑,孙亮,田源
研报出处: 天风证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,579 KB 分享者: jxy****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        周观点:
        1、美国税改参众两院表决通过,有望进一步加强经济复苏态势,另外欧元区PMI  创2001  年新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球主要经济体的相继走好、通胀又温和的情况给铜锌这种与宏远经济紧密相关的品种提供了很好的上涨环境。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计接下来铜锌价格有望向上突破几个月来的盘整。相关主要公司如江西铜业、西藏珠峰、中金岭南都跌到了2017  年20-25  倍的水平,考虑到均价一直呈现上升态势,2018  年业绩继续维持较高增速大概率事件。考虑到当前市场轮动的情况,推荐估值较低、大幅调整之后的铜锌板块,个股为江西铜业、云南铜业;西藏珠峰、中金岭南。
        2、上周建议长线资金配置锂钴,短期锂钴利空基本释放,补贴下调已经给予最大程度上的市场预期。主流电池厂停产原因也已经明了,调整完后估值水平又仅有15-20  倍,继续推荐天齐锂业赣锋锂业雅化集团。另外重点推荐公告在海外收购200  万吨储量盐湖的西藏珠峰。
        3、近期LME  对于国内某厂家的“童钴”调查引发了对于原料结构供应的担忧,利多钴价。但引发对于手抓矿来源的担忧,后续进一步观察。推荐洛阳钼业华友钴业鹏欣资源。
        金属价格变化:
        经济数据靓丽+税改政策推进,贵金属价格回落。上周美国经济数据靓丽,税改法案获得进一步进展,再度带动黄金价格下跌。COMEX  黄金、白银分别下跌0.94%、3.62%,沪金、沪银下跌1.03%、3.1%。考虑税改政策近期可能落地同时12  月加息预期,预计黄金价格大概率仍将低位震荡为主。
        基本金属价格再度回落,铜锌价格有望向上。上周LME  基本金属价格除LME铅持稳外全面回调,镍、铅、锌、铜分别下跌7.4%、4.11%、2.29%。电解铝库存小幅先降后升至175  吨,冬季错峰生产一定程度影响。前期因镍铁环保限产新能源需求预期带来的价格回升因主力不锈钢需求担忧大幅回调。预计铜锌价格继续震荡向上为主。
        钴钛大幅上涨。上周钛、钴、分别上涨4.55%、6.03%、铟下跌6.29%,其他品种变化不大。四季度国内部分盐湖锂供给冬季停产,新能源汽车数据有望持续超预期,三元正极材料订单饱满,上游原料供应仍在紧张阶段,锂钴价格仍存上涨空间
        稀土价格普遍回落。上周南交所稀土价格大幅回落,氧化镨、氧化钕、氧化铽、氧化铕、氧化钇跌幅超过10%。目前稀土主要品种价格震荡下跌上游出货意愿明显下游观望较多。预计收储预期叠加进入下一备库阶段,同时新能源汽车中长期拉动磁材消费可期,需求较好的轻稀土品种供需关系可能得到缓解。
        风险提示:流动性风险、全球经济大幅低于预期;铜、铝、锌复产超预期;新能源汽车产销不及预期

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