公司的主营业务为澜沧江干流水力发电项目的开发，主要收入来自于水力发电的销售收入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司统一负责澜沧江干流水能资源开发，是目前国内领先的大型流域、梯级、滚动、综合水电开发主体，是科学化建设、集控化运营水平较高的水力发电公司之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司所处云南省水电市场增速较快，开发潜力巨大。1）云南省水电装机占比逐步上升，从54%上升到72%。云南省2006  年的装机容量为1813.00  万千瓦，经过十年的高速发展，2016  年已达到8441.58  万千瓦，年均复合增长率达到16.63%。其中，水电装机容量从2006  年的971.00  万千瓦增长到2016  年的6095.85  万千瓦，年均复合增长率达到20.17%。水电装机容量的占比从2006年的53.56%增长至2016  年的72.21%。2）云南省水能资源储量较大，开发条件优越。水能资源蕴藏量达1.04  亿千瓦，居全国第三位；可开发装机容量约0.9亿千瓦，居全国第二位。3）我国出台了一系列鼓励清洁能源发展的政策。水电作为清洁能源，在全国装机容量的占比稳定在20%以上，且云南省已将澜沧江、金沙江和怒江作为了优先重点开发对象，在政策、资金、技术等各方面给予了大力支持。
        公司在建、筹建机组装机容量1162.5  万千瓦，达到投产机组规模的67%，项目储备充足。截至2017  年6  月30  日，公司已投产电站装机容量为1,737.38  万千瓦，拥有已核准的在建、筹建电站装机容量约1,162.50  万千瓦，保持云南省最大发电企业的地位。公司计划至2020  年，运营容量达到2,400  万千瓦左右，继续保持国内第二大流域水电公司的地位，各项主要指标进入世界同类能源企业前列，成为综合实力雄厚、价值创造能力突出，具有广泛社会影响力的国内领先的清洁能源上市企业，进入具有国际竞争力的世界一流电力企业行列；到2030  年左右，实现再造一条“澜沧江”的宏伟目标。
        电力体制改革持续推进，公司历年上网电价呈下行趋势。根据2017  年3  月6  日下发的《关于印发2017  年云南电力市场化交易实施方案的通知》（云工信电力〔2017〕97  号），公司下属的功果桥、小湾、糯扎渡、景洪和龙开口5  家水电站参与市场竞争。公司其余下属电站漫湾、瑞丽江及中小水电作为优先电厂，发电量全额保障性收购，不参与市场化交易。
        盈利预测与估值。预计2017-2019  年EPS  分别为0.10  元、0.11  元、0.13  元；公司项目储备充足，成长性较好，给予2018  年20~28  倍合理估值（申万水电指数目前估值处于17  倍），对应股价2.20~3.08  元。
        风险提示：水电机组投产进度或低于预期、水电上网电价下降幅度或高于预期。