主要结论：
        一  、美国学生贷款违约率上升，为银行信贷埋下隐患。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  1.  当前美国学生贷款占比上升、还款压力较大，美联储调查显示，美国学生贷款状况与其家庭背景和就读学院有着密切的关联，  学生贷款也并非是用来支付高等教育债务的唯一形式，还包括了教育相关的信用卡债务，房贷以及其他形式的教育债务，同时，家庭成员可以用自身姓名来支付贷款，其中可以通过单独贷款或者与学生童工签署贷款。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从家庭总贷款的构成比重来看，目前学生贷款所占比重已经超过车贷和信用卡贷款，成为第二大贷款种类，并继续呈上升趋，2017  年第三季度学生贷款占总债务比重达  10.47%。
        2.  特朗普政府官员表示，将为高中学历以上学生提供更多走向成功的路径、简化摆脱规章制度、保护纳税人权益。同时，特朗普表示将降低联邦支出和减少学生贷款违约比例。联邦政府制定了收入驱动的还贷计划，目的为了帮助学生减少他们的学生贷款，特朗普对学生贷款的还款比例和免除还款的时间都做了相应调整，政策变化对于有些借款人来说增加了一定的负担。
        3.  特朗普政府即将出台的提案中将取消公共服务贷款宽减计划。这意味着如果这个政策推动并开始实施，计划里的  55  万学生贷款人会受到一定的影响。高等教育税收抵免的变化尤其对高等学位的学生带来伤害。这个改革将改善学生贷款项目的效率低下，重  点目的放在贫困的大学生借贷者身上，而不是高收入的毕业生借贷者。而相对的，本科的福利将会有所增加，特别是那些拥有较高水平债务的借贷人。
        4.  随着学生贷款在总债务比例的上升，美国中小银行资产质量可能收到影响，从而为美国经济增长埋下隐患。首先，由于学生贷款占比为第二大类，如果发生违约，对美国中小型银行的资产质量形成影响，其次，对学生贷款敏感的资产价格可能波动较为剧烈，最后，学生贷利率与美国长端国债收益率相关，缩表会推动美债长端收益率，使学生贷款承受更大压力。
        二  、美国非农超过预期，但美国密西根大学消费者信心指数继续回落。1.  美国11  月非农就业超过预期，但薪资增幅仍然低于预期。11  月美国新增非农业就业人数为  22.8  万人，高于预期，其中各个行业就业呈现上涨，尤其  11  月专业和商业服务新增就业人数为  4.6  万。失业率仍保持较低水平，工资增速环比有所反弹但仍不及预期，美国就业市场整体稳健，市场对  12  月美联储加息预期影响不大。2.  美  国  12  月密西根大学消费者信心指数连续下降。美国  12  月密歇根大学消费者信心指数初值为  96.8，低于预期  99，并低于前值  98.5。信心指数回落值得警惕。信心指数回落可能意味着消费意愿的下降，反应出对税改变化影响的担忧。  
        三、本周重点关注美国劳动力市场以及通胀数据，日本核心订单指数以及欧元区制  造  业  PMI  指数。  
        本周重点关注  12  月  11  日晚间公布的美国  10  月  JOLTS（料上升），1  2  日晚间公布的美国  11  月  PPI  同比（料上升），13  日早晨公布的日本  10  月核心机械订单环比（料上升），13  日晚间公布的美国  11  月  CPI  环比（料上升），1  4  日下午公布的欧元区  12  月制造业  PMI  初值(料上升)，14  日晚间公布的美国  11  月零售销售环比（料上升），  以及  15  日晚间公布的美国  12  月纽联储制造业指数（料下滑）以及美国  11  月工业产出环比（料下滑）。
        风险提示：1.    当前美国参众两院对减税还存在不小的分歧，最终结果还未确定，未来有可能减税幅度低于市场预期；2.    减税正式落地可能会导致货币政策收紧，美联储如果加息速度和幅度高于市场预期，将推升美元大幅上升，资本流入美国，新兴市场将再度面临资本流出，可能诱发风险。