政策展望：政策面依然偏紧，热点城市监管将趋于常态化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，从经济增长的角度看，社会总需求并未出现周期性好转，短期内我国经济仍面临挑战。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）现阶段金融去杠杆稳步推进，利率中枢上行，市场流动性整体偏紧。展望未来，金融监管仍将持续，货币政策中性维稳基调不变。在去杠杆的目标之下，政策面依然偏紧，流动性收紧的趋势不会发生太大变化。
        市场展望：预计将维持调整趋势。2017年1-10月，全国商品房销售面积同比增长8.2%，和2016年1-4月36.5%的增速高点相比，已下滑28.3个百分点，已调整17个月。10月份单月的商品房销售面积为1.42亿平方米，同比下降5.98%，增速为2015年3月以来最低值。在目前调控形势依然趋严的背景下，我们预计2018年商品房销售将维持调整态势。
        库存压力短期缓解，中长期依然存在。随着商品房销售的快速回升，库存压力短期明显缓解。商品房销售面积/新开工面积明显回升。但商品房施工面积/销售面积的比值依然处于高位，因此从中长期看库存压力依然存在。
        我们预计2018年房地产市场将维持调整，城市分化格局将延续。由于政策面依然趋紧，我们预计2018年房地产市场将继续回落调整。热点城市监管趋于常态化，因此一线城市房地产市场将继续处于调整状态。部分库存较大的三四线城市将依然处于去库存进程，城市分化格局将延续。
        下调行业评级至“中性”。我们预计2018年房地产政策面依然偏紧，房地产销售将依然处于调整回落态势，下调行业评级至“中性”。可关注业绩增长较明确、增长模式受住宅销售影响较小的房地产企业，如万科A、保利地产、华夏幸福和世联行等。
        风险因素：房地产调控加码程度超预期；商品房销售下滑超预期；货币政策持续收紧。