投  资  要  点
        一、市场回顾：本周家用电器板块下跌  0.30%
        上周家电指数（申万）下跌  0.30%    ，同期沪深  300  指数上涨  0.13%，跑输沪深  300  指数  0.43  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，上周涨幅前三的公司有三花智控（+8.29%）、聚隆科技(+5.37%)和秀强股份(+5.05%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周跌幅前三的公司有星帅尔（-12.58%）、依米康(-10.40%)和珈伟股份(-8.88%)。
        二、行业观点
        ABS  塑料价格连续上涨，铜铝铁价格下跌。上周铜价下跌-2.58%，铝价下跌-2.52%，年初至今涨幅已跌破  10%，ABS  塑料价格上涨  1.71%；冷轧板价格下跌-0.41%。ABS  塑料价格有上涨趋势，但占比较大的铜铝价格持续下降，家电企业以优化产品结构为主导的提价，经历时间传导叠加原材料价格趋稳回落，预计四季度行业整体盈利能力会出现强力修复。整体来讲，龙头公司业绩稳定性更强，传导成本压力及控制费用等能力也优于行业其他公司，优选各子行业龙头。
        三、行业数据
        空调销量增速环比提升超市场预期，冰箱、洗衣机销量维持稳定增长。10月空调销量  872  万台（+21%），冰箱销量  569  万台（+6.9%），洗衣机销量  582万台（+2.4%）。空调销量增速环比提升超市场预期。我们认为一方面今年夏天空调销售异常火爆，渠道库存仍旧较低，补库存仍将持续；另一方面，为应对四季度各种促销，经销商备货意愿比较强烈。后续空调补库存行情仍将持续，内销增长确定性强。
        LCD  电视销量增速环比继续提升，行业四季度抬头趋势明显。10  月  LCD  电视产量  1268  万台（+7.1%），销量  1243  万台（+5.7%）。黑电销量增速环比提升，行业基本面相好。众多因素影响下，今年黑电行业遭遇史上最差三季度，但  6  月起面板价格下降，成本压力减弱，为四季度黑电促销提供更多空间。四季度黑电销售有望实现翘尾上扬，行业内公司有望迎来业绩拐点。
        四、投资建议
        优先推荐空调补库存相关白电龙头：格力电器、美的集团、青岛海尔；推荐四季度迎来销售旺季的厨电、小家电龙头：老板电器、九阳股份、苏泊尔；推荐行业销售回暖，全球化布局全面展开，盈利能修复预期强的黑电龙头：海  信  电  器。
        五  、风险提示
        新品销售不及预期、原材料价格持续上涨。