投资建议
上周,申万医药生物指数下跌0.08%,涨跌幅排在行业第7 位,跑赢沪深300指数0.21 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周医药板块连续第4 周随大盘调整,相较前3 周跌幅明显放缓,整体相对沪深300 的估值溢价率仍处于历史相对低位,建议择机买入低估值高成长标的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)统计局公布的10 月份医药制造业数据显示:2017 年1-10月,医药制造业主营业务收入和利润分别同比增长13.1%和18.2%,与2016年同期+9.6%的收入增速和+15.5%的利润增速相比,均有明显提升。
医药板块近一个月持续调整,我们预计在药品审评审批政策的刺激下,后续行情将持续分化,重点推荐关注以下五条投资主线:1)符合政策导向、研发实力强的创新药和医疗器械龙头,如恒瑞医药、安科生物、康弘药业、乐普医疗;2)一致性评价进度领先的企业,如信立泰、京新药业;3)受益医保目录调整的企业,如益佰制药、天士力、翰宇药业;4)盈利改善估值修复的公司,如理邦仪器、康缘药业;5)具有国企改革预期的企业,如山东药玻。
要点
市场回顾:截至12 月8 日,上证综指报收3289.99 点,单周(12 月1 日至12 月8 日)累计下跌0.83%,中小板指数累计下跌1.32%,创业板指累计上涨0.69%。一级行业中,非银金融、食品饮料、国防军工、商业贸易、电子和农林牧渔6 个行业上涨,其他行业均下跌。其中,非银金融领涨,涨幅为1.34%。申万医药生物指数报收7922.73 点,累计下跌0.08%,涨跌幅排在行业第7 位,跑赢上证综指。细分行业方面,仅医疗服务行业上涨,涨幅为8.47%。其余子行业均下跌,其中医药商业领跌,跌幅为1.37%。申万一级医药生物行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为35.66倍,较上周下跌0.19 个单位,比2007 年以来的均值37.63 倍低1.97 个单位。相对于沪深300 的13.65 倍PE 的估值溢价率为161.25%,位于相对低位。
行业动态:(1)国家癌症中心发布2017 最新中国肿瘤现状和趋势。(2)正大天晴首家通过一致性评价。(3)浙江省35 个药品将进行医保谈判。(4)全球第7 个GLP-1 类降糖药索马鲁肽获批上市。(5)FDA 批准Amgen新药Repatha(evolocumab)的补充生物制剂许可申请(sBLA)。(6)药明生物全球最大一次性反应器生物制药基地投产。
公司公告:信立泰(002294)拟以自有资金55,000 万元增资苏州金盟生物。海普瑞(002399)以8,700 万加元对Resverlogix Corp.进行投资。凯普生物(300639)公司及其他股东共同对子公司广州凯普医学检验增资。增资完成后,其注册资本由16,000 万元增至50,000 万元,公司将持有70.93%股权。翰宇药业(300199)的甲磺酸溴隐亭片获得药物临床试验批件。
重点推荐标的:康弘药业(002773)、京新药业(002020)、天士力(600535)、翰宇药业(300199)、理邦仪器(300206)、山东药玻(600529)。
风险提示:政策风险、市场估值风险。