◆一周行情回顾：建材行业跌幅2.55%，水泥制造板块跌2.84%  
        本周建筑材料申万一级行业指数下跌2.55%，沪深300  指数上涨0.13%；细分行业指数中，水泥制造指数下跌2.84%，玻璃制造下跌4.02%，耐火材料指数下跌3.81%，其他建材指数下跌1.45%，管材指数下降3.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        ◆各子行业运行情况：水泥价格大幅上涨，玻纤提价，燃料端天然气涨价  
        杭州（高标+80  元）、上海（高标+70  元）、海口（高标+55  元）、贵阳/武汉/郑州/南昌/合肥/南京（高标+50  元）、重庆（高标+40  元）、成都（高标+30  元）、南宁/广州/福州（高标+20  元），其他主要城市高标P.O42.5  水泥价格稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）统计比较当前和去年同期各地高标P.O42.5  水泥价格（单位：元/吨）差异，其中华东区域涨幅最大。  
        本周全国水泥较上周上涨。价格上涨地区主要是华东、中南和西南。12  月初，受北方错峰停产和南方局部地区环保限产影响，水泥和熟料供应处于紧平衡状态，水泥价格上涨势头较为迅猛，尤其是华东地区，华南上涨相对温和。自11  月15  日以来，受大面积限产影响，国内熟料供应紧缺；除南京以外，其他地区尚未出现因水泥短缺导致工程项目停工的情况，后期南方地区供需两旺仍将延续。
        玻纤价格较上周上涨0.6%。小建材原材料方面，沥青价格环比上周上涨12  元/吨，累计较去年同期上涨43.8%；PVC  价格环比上周上涨207  元/吨，累计较去年同期上涨11.8%；PP-R  价格环比上周平稳，累计均价与去年基本持平。
        燃料端，北方地区天然气供应紧张，引致LNG  价格大幅上涨，建材行业中，玻璃、玻纤生产成本中天然气占比较大，但大型企业以采购管道天然气为主，且环保限产总体对大企业有利。应留意后期管道天然气价格变动对玻璃、玻纤行业燃料成本及价格传导的影响，关注旗滨集团、中国巨石。
        ◆行业观点:  推荐优质小建材，中国巨石、中材科技、鲁阳节能
        持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行业龙头：中国巨石2017-18  年产能释放，叠加营收结构改善带来产品均价提升，营收与业绩增速加快，预计未来三年盈利年均复合增速为26%。中材科技玻纤业务维持高盈利与高增长，且有锂电池隔膜投产，贡献盈利与估值增量，公司全年业绩预计翻番式增长。鲁阳节能陶纤产品销售结构改善，产销两旺，应用领域持续拓宽，岩棉产品供不应求，扩产进行中。伟星新材零售业务占比高持续成长性好，高毛利率持续，未来三年业绩复合增速预计达20%以上。推荐三棵树，营收及利润高增速，品牌涂料市占率提升。
        水泥板块配置海螺水泥，优选万年青、华新水泥。错峰生产加强背景下，供给紧缩预期引致全国水泥价格持续大涨，且供应紧张短期难解除，价格攀升中。南部地区以海螺水泥、华新水泥为行业龙头标的，四季度为南部旺季，仍有业绩弹性贡献。北部地区四季度为淡季，预计环保加强影响产品走量，在位企业全年业绩再进一步高弹性概率下降。需求端，1-10  月全国水泥产量同比下降0.5%，全年小幅下降几成定局。
        ◆风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。