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电子行业研究报告:东方证券-电子行业动态跟踪:中微赢得起诉Veeco专利侵权,Veeco设备被禁售-171211

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2017-12-11 17:19:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒯剑,王芳
研报出处: 东方证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 看好
研报大小: 398 KB 分享者: 我我****我 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告起因
        12  月9  日,福建高院通过中微针对Veeco  的禁令申请,该禁令禁止Veeco在国内销售EPIK  700  相关系列MOCVD  设备。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】判决立即生效,Veeco  不可上诉。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        核心观点
        禁令严格,与中微和解是Veeco  的唯一选择:禁令针对Veeco  700  相关机型(31  片机4  寸片2  腔),但中微认为Veeco  868  机型和700  机型本质上一样,两者的旋转轴和基片托盘锁定同步装置均涉及相同的侵权行为,故上述裁定也包括868  机型在内。868  机型是目前Veeco  的主流销售设备,因此该禁令对其影响巨大。对Veeco  而言,化解僵局有两种方法:一是更换设备设计方案,该方法短期内难以实现;二是与中微达成和解。于中微而言,应对Veeco  起诉其石墨盘供应商SGL  有三种方法:1)更换石墨盘供应商,中微已找到替换商,目前在试产阶段;2)针对SCL  侵犯Veeco  专利的问题在美国提出无效申请,中微已于8  号正式提出;3)与Veeco  达成和解。总体来看,中微与Veeco  达成和解于双方而言是最好的解决方案,而本次禁令的执行将大力促进两者的和解。
        设备供应商之争延缓国内厂商扩产进度,已有扩产准备的龙头厂商将获益:此前国内厂商计划于明年积极扩产,但在中微与Veeco  的设备之争发生后,国内小厂均持观望态度,不敢轻易扩产,而龙头厂商三安和华灿的扩产在今年已做了较多的准备,产能和客户在国内均呈双寡头垄断局面,目前生产均未受到设备之争影响。
        投资建议与投资标的
        推荐LED  芯片龙头华灿光电(300323,买入)和三安光电(600703,买入):
        华灿此前受中微石墨盘事件波及,股价出现非理性调整。我们保守预测华灿17/18  年净利润分别为5/8  亿元,当前对应P/E  分别为30/20  倍。另外,公司对美新半导体的收购进度超市场预期,美新的传感器产品具有全球领先的技术水平,有望提升公司估值水平,建议买入。
        三安是国内LED+化合物半导体龙头,我们预测公司17/18  年净利润分别为32/43  亿元,当前对应P/E  分别为33/25  倍,继续推荐。
        风险提示
        Veeco  与中微的和解情况不及预期;设备供应商之争对国内扩产速度的影响不及预期。
        

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