本期内容提要:
        核心观点：近期煤炭市场平稳运行，煤炭价格止跌企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017  年前三季度，我国GDP  增速6.9%，增速与上半年持平，三季度，我国GDP  同比增长6.8%，较前两季度略有下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为目前从宏观和行业视角来看有以下变化，一是接下来限产因素对经济边际影响减弱，二是汇率升值对出口的影响边际减弱，三是投资环比变进一步走弱可能性不大，因此大概率11月数据出来经济触底或者降幅收窄，即在需求侧边际向好。煤炭供给端，11  月中上旬全国原煤产量1.96  亿吨，同比增长0.78%，增速较前10  月下降4  个百分点，新增产能释放不达预期。下游需求端，从六大电厂来看，截至12  月8  日，沿海六大电厂煤炭库存1,182.39  万吨，较上周同期下降59.25  万吨，环比降幅4.77%；日耗为70.49  万吨，较上周同期增加4.62  万吨/日，环比增幅7.01%；可用天数为17.0  天，较上周同期减少2.0  天，伴随冬季采暖到来，电厂日耗有所增加；进入12  月气温下降明显，下游企业陆续开始补库，环渤海港口煤炭库存小幅下降，优质煤种价格小幅探涨。另一方面，进入12  月，虽然大型煤企下调年度长协价格及现货销售价格，但月度长协价格却11.4%的涨幅，一定程度为市场释放了上行信号。焦煤方面，错峰运输拉长下游钢焦企业炼焦煤补库时间，加之近期焦炭价格上涨，下游企业近期采购积极性较高等因素影响近期部分煤种价格小幅上涨，目前山西吕梁地区部分气煤资源累计上调50  元/吨左右。我们认为，宏观悲观预期修复，消费旺季煤价重回上升通道，行业预期稳中向好，叠加供给侧收缩，供需紧平衡下可能看到煤炭下游企业二次补库，或将带动年底煤价触底反弹至2018  年一季度，考虑到前期煤炭板块风险释放已较为充分，当前板块整体低估值，接下来至11  月数据出来前，可能是底部配置煤炭板块的良机，重点关注山西国改进程、降杠杆及保供应下新项目审批给相关上市公司带来的投资机会，动力煤方面关注兖州煤业、中国神华、陕西煤业、阳泉煤业，炼焦煤方面关注平煤股份、西山煤电、冀中能源。
        重要资讯：目前，2018  年煤炭中长期合同的基准价已经基本上确定，5500  大卡动力煤基准价为每吨535  元，与今年的基准价持平。(中国煤炭资源网)
        煤炭价格及库存：12  月06  日，环渤海动力煤价格指数报收于576  元/吨，与上期持平。
        风险因素：开工旺季上游需求走旺的逻辑证伪，货币政策进一步趋紧，违法违规项目加速审批并积极投产。