投资要点
        新房一二线核心城市销售持续好转，二手房成交整体热度持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们跟踪的60  样本城市来看，2017  年第49  周新房绝对成交水平为1236  套（均值概念），环比下降5%，相比2016  年周均1487  套减少了16.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们跟踪的60个样本城市中，调控二三线、重点二三线热度持续回升，分别环比上升18%、3%；一线、其他类型城市热度显著下降，分别同比下滑15%、24%；此外调控二三线周度同比增加4%，同比增速由负转正。二手房市场，我们跟踪的14样本城市成交均值为970  套，环比上涨4%、同比下滑11%、年初累计同比减少25%。
        板块表现欠佳，优质个股仍有独立行情。上周申万房地产板块整体下降1.57%，同期沪深300  上涨0.13%，跑输大盘，在申万28  个子行业中表现较好，成交量688.9  亿元，环比下跌16.1%。上周高增长二线蓝筹新城控股表现亮眼，周涨幅达3.3%，在板块与大盘表现较弱的背景下走出独立行情；此外京津冀一体化受益标的中国武夷和北京城建表现优异，周涨幅分别达达3.2%、3.0%。
        住房制度改革和长效机制建设为明年房地产改革重心。中央政治局召开会议，会议指出2018  年加快住房制度改革和长效机制建设。住建部研究老旧小区改造，将在15  个城市开展试点，以探索城市老旧小区改造新模式。海南省下发通知，规定各市县物价、房地产主管部门要合理确定商品住宅销售备案价格。江苏省将推广装配式建筑，符合政策规定的可申请享受新型墙体材料增值税税收优惠，预计至2020  年全省装配式建筑占新建建筑面积比例达30%。
        龙头房企11  月销售数据持续超预期，龙头市占率提升逻辑再次印证。根据克而瑞公布的最新销售数据，碧桂园、融创、保利、恒大、招商等龙头房企11月单月销售数据持续超市场预期，同比增幅分别达223.5%、130.9%、106.7%、63.4%、62.7%，二线蓝筹新城、世茂、华润、绿城11  月销售金额同比增幅分别达286.9%、93.8%、74.4%、47.6%，市占率提升逻辑再得印证。
        龙头成长逻辑不改，调整为布局良机。A  股推荐低估值蓝筹万科、保利、新城、金地，国企改革小市值标的南山控股；关注世联行、华侨城A、蓝光发展；港股推荐碧桂园、龙光地产、旭辉控股、禹洲地产。
        风险提示：信贷政策进一步趋紧等。